鋅價自4月份以來一直呈現良好的反彈勢頭，之所以看反彈緣于暫時疲弱的全球鋅供需基本面以及技術形態并未構成強為有力的反轉圖形，不過不排除鋅價未來再次形成反轉再創歷史新高。據國際鉛鋅研究小組最新數據初步估計，2007年頭兩個月全球精煉鋅市場過剩約44,000噸,相比之下2006年同期市場供應缺口為83,000噸。市場平衡一年來的變化受到了中國市場精煉鋅供應表面上顯得寬松的推動,中國市場從2006年頭兩個月供應缺口32,000噸轉向2007年初以來過剩89,000噸。中國的過剩伴隨著今年一月和二月金屬的年比使用量減少52,000噸(9.9%)，中國精煉鋅市場在2006年自2003年以來首次轉向過剩7,000噸, 因為中國產量非常強勁的增長，這種趨勢在2007年初仍在繼續，最近中國鋅出口仍然強勁。

　　根據國際鉛鋅研究小組的數據,全球鋅礦產量今年頭兩個月年比增長116,000噸至1,764,000噸，增幅7.2%.增產受到了中國產量增長16.9%和秘魯產量增長16.7%的推動。全球精煉鋅產量2007年頭兩個月里年比增長7.3%。全球增產的126,000噸鋅中，69,000噸出自中國，27,000噸出自歐洲，19,000噸來自

　　全球鋅的現貨貿易升水雖然仍然按歷史標準處于高水平，但是仍然遠低于2006年后期的高峰，近期現貨升水還沒有顯示出任何回升的跡象,以中國今年第一季度強勁的出口以及鋼鐵行業疲軟的需求來看市場是處在較為平衡的狀態.

　　現貨鋅的各地區貿易升水

　　中國因素將成為影響鋅價反彈高度的主因。中國金屬價格的相對表現是一個非常可見的中國金屬供應緊張程度的指標，包括其凈貿易狀況。從去年以來鋅的情況看，中國鋅的進出口變化對2006年鋅價上漲做出了極其強勁的反應，并導致了出口價格和國內價格的擴大。而自去年四季度到07年一季度LME鋅價的回撤已使出口相對國內的銷售價遠沒有當時有吸引力，因此可以預期07年二季度中國鋅出口將進一步放慢。同時潛在的政府將取消0號鋅(99.995%純度)出口5%的增值稅退稅政策一旦兌現，出口將進一步萎縮。

　　鋅的中國國內和出口價

　　不過LME鋅價近一個月以來持續走強，而國內鋅現貨價格卻一直滯漲，內外差價也因此開始再度擴大，未來對出口的剌激會再度增加。下圖顯示，出口升水的減少暗示著短期內，中國精煉鋅出口應會遠低于今年年初。中國鋅貿易上的波動是致使鋅價階段性底部構筑完成的信號。僅從價差角度而言，如果倫鋅期價再度大幅上揚，則中國生產商將會按2006年第四季度價格急速上漲后那樣做出相同的反應。

　　中國精煉鋅凈進口和出口價

　　國內五一長假期間倫鋅再次引領基本金屬漲勢，技術圖表顯示倫敦三月鋅價雙底形態構筑完成之后，成功突破3600美元頸線位，理論上第一反彈目標4000-4200美元已經觸及，如果能夠再次形成有效突破，鋅價下一目標位將挑戰2006年歷史高點4500美元。