從本周倫敦銅的走勢觀察，震蕩下跌是主基調(diào)。技術(shù)上是沿著BOLL通道的下沿行走，幅度周一到周四基本為500美圓。本周倫敦庫存方面仍表現(xiàn)為持續(xù)減少，周四減少1475噸至136100噸，倫銅升水方面基本維持在55—60美圓一線。

　　從中國公布的一系列銅鋁的數(shù)據(jù)來看，中國的產(chǎn)量增速沒有放緩，局部市場的供求不平衡狀態(tài)正在進一步的得到緩解。但是，我們認為在目前的總體經(jīng)濟向好的良好背景下，基本金屬價格進入到熊市的條件并沒有形成，因此，在人民幣持續(xù)升值的背景下，國內(nèi)銅價以相對的弱勢形式完成內(nèi)部的調(diào)整也具有可能。

　　上海現(xiàn)貨市場方面，本周現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)先漲后跌的格局。周五現(xiàn)貨中間價格60680元/噸僅比上周五的報價60725元/噸低45元/噸。但周中現(xiàn)貨價格曾反彈至63300的中間報價。現(xiàn)貨走勢圖表上3月28日，5月18日和本周五的價格形成了底部在60000元/噸的下檔支持線。因此，現(xiàn)貨價格能否對60000元/噸的價格構(gòu)成威脅需要繼續(xù)觀察，總體而言，下檔58000，56000和53000元/噸為半年來的支持位，目前看來較為有效。

　　上海期交的銅在周末大幅反彈，早盤一度下跌超過2000元/噸，最終收盤位于61000以上。我們認為，市場會有反彈，每次下跌過BOLL通道的下沿均構(gòu)成良好的短線買入機會。

　　 朱律