文華財經（編輯 李欣）--鄭棉市場情況：5月25日，受隔夜紐期回升的影響，今日鄭棉期貨高開整理，午后主力合約在多頭平倉盤的打壓下走低，并帶動遠期合約收低，日線形成小陰線，遠期合約成交量放大，持倉繼續增加。CF707合約日成交4020手，日減倉1594手，終盤持倉量30340手；CF709合約日成交7416手，日增倉1306手，終盤持倉量16634手；CF711合約日成交278手，日增倉98手，終盤持倉量1960手。

　　相關市場情況：周四NYBOT棉花期貨周四收盤上漲，扳回周三的大部分跌幅。今日CNCE電子撮合交易共成交7020噸，撮合高開震蕩；成交量大幅減少，訂貨量有所增加，MA各月合同均價小幅上漲。

　　基本面情況：國內期貨、撮合價格走勢跟隨紐期漲跌明顯，企業對后期價格看法出現分歧。市場現貨緊缺是否是后期棉價上漲的有利支撐，

宏觀調控下的配額發放是否會對市場利空，兩方面因素還有待觀望，整體價格仍維持平穩。紡企對貨源需求以在期貨、撮合購進較多，現貨交易三級棉到廠價仍維持在12900-13100元/噸左右，棉企只要有貨，覺得價格適中，很容易與紡企成交。25日中國棉花價格指數12972元/噸，漲2，527級棉到廠均價11783元/噸，平穩。

　　美國農業部美棉出口周報，5.11-5.17日美國共簽約出口本年度陸地棉80785噸，較前一周增加22%，較近四周平均減少16%；裝運81987噸，創下本年度記錄，較前一周增加35%，較近四周平均增加18%。簽約出口本年度皮馬棉3107噸，裝運7711噸。簽約出口2007/08年度陸地棉8029噸、皮馬棉499噸。當周中國簽約進口本年度陸地棉26761噸，較前一周減少25%，占當周美本年度陸地棉簽約量的33%，前一周為54%；裝運32591噸，增加58%。簽約進口本年度皮馬棉2245噸，裝運2336噸。

　　技術面分析：周四美棉指數及7月合約高開高走收中陽線，指數日線回補前一日跳空缺口，期價受到30日均線的有力支撐，7月合約收復前一日大部跌幅，日線20日均線對期價有效支撐，但當日量能不足，預計指數期價上試周二高點一線仍有調整的可能。今日鄭棉高開低走，CF709合約于30日均線受阻，盤中受到空頭打壓，而近期合約多頭信心不足導致期價回落，但當日回補前一日跳空缺口，期價繼續維持在20日均線之上，期價未破多頭持倉成本區間，中線利多的格局沒有被破壞。

　　操作建議：少量多單繼續持有。

　　

　　天成期貨經紀有限責任公司 黃 濤