文華財經（編輯 劉娜）--本周LME期銅在周四跌破每噸7,000美元關口，其振蕩下跌源于股市下滑、美元上漲，以及中國現貨疲軟造成的。從整體上，我們將這波回落定性為C浪，基本面上是由夏季的消費淡季所引導的。

　　從國際市場上看，LME銅的基本面較為正面。LME銅庫存繼續減少至13.6萬噸，且現貨升水為57美元。美國4月新屋銷售增長16.2%，為14年來最高增幅；美國制造業亦出現回升，預期2007年后期美國GDP增長將上升，反映了美國經濟的回曖。另外，歐元區工業訂單3月份月率成長2.7%，年率增長8%；機械和設備的訂單急劇增長，月率增長6.3%，年率增長16.4%。歐元區也表現了良好的經濟前景。

　　然而，近段時期市場的焦點在于中國的供需狀況。上海銅庫存是否會繼續呈現出大幅增長？這個問題困擾著投資者。國內庫存已經兩次增加，增長仍會在夏季出現。供應增長與需求放緩使得現貨市場始終處于貼水狀態。5月25日中國海關總署公布，中國今年4月精煉銅進口增加逾一倍至18.6萬噸，同時銅精礦進口量為48.萬噸，同比大增48%。

　　綜合正反兩方面因素，夏季將主導整體銅價趨弱，這是主基調。但從今日滬銅、鋅的盤面看，低端買盤積極，加之智利銅礦6月初有罷工的可能，因而下周有反彈的跡象，如此投資者可能暫時退卻并尋求在相對高位拋售。

　　 （投資研究部 吉明）