回顧

　　在過去的4月份中，市場受到了節后需求拉動的影響而出現了快速的反彈。并且4月初在杭州舉行的“2007中國杭州化纖論壇”也給予PTA近來價格的走勢定了個上漲牛市的基調。4月2日起，PTA持倉與成交量的猛烈上漲便是這次輪行情開啟的真實寫照。

　　1、PTA供應量不斷上升，市場逐步呈現供過于求

　　隨著PTA需求的增大，中國作為PTA的主要生產國，在產量上也出現了突飛猛進的進步。大量產能的不斷爆發使國內PTA行業從一個供應緊缺的狀態逐步的向著供應過剩的狀態轉換。

　　據業內人士統計國內產量將大幅增加。預計2007年將達1000萬噸，我國PTA自給率也將從2005年49%提高到65%。其次是PTA進口量在多年增長后將首次出現下降，而且幅度較大。預計2007年進口需求將降至520萬噸左右，比2006年減少24%。屆時，國內外PTA供應商在市場上的競爭將趨于白熱化。

　　因此我們從下圖中看到，自06年中期起PX價格的上漲幅度已經開始大于PTA的漲幅，這也使PTA的上漲變得較為艱難。

　　2、上游能源、PX價格堅挺，支撐PTA成本抬升

　　PTA價格的變化主要受到了上游成本價格的抬升影響，初次以外，PX產業在未來兩個月內可能出現煉廠維護及減產走勢使PX的漲勢可能會更強于原油。因此在未來的兩個月內，PTA受到成本推動而導致的上漲將凸現。

　　3、未來兩月季節性的消費堅挺將支撐價格

　　從下游的角度去分析，在未來的兩個月內，PTA消費的啟動也將支撐該品種的價格。利用輕紡城成交的數據做對比，在過去的數年中，春節之后的4月通常是PTA價格年內的低位，這主要受到紡織品市場成交量較小的影響。而07年的市場是否會繼續呈現這種現象，我們持樂觀態度。

　　4、 生產商的結算價引領未來行情上漲

　　國內主要PTA生廠商在4月底報出的5月結算價格紛紛出現了上漲，這一現象似乎成為了未來價格走牛的一個直接信號。從下面的表格，我們羅列一些主要廠商的報價。

　　總結：PTA牛市行情似啟動

　　總結上下游的總體因素，我們認為PTA的價格趨勢在未來的一兩個月中將持續維持這種牛市格局。