臺灣股價指數(shù)期貨經(jīng)驗傳承(1)-臺股指數(shù)期貨是否是『上市前漲，上市后跌，長期趨勢不變』?

　　圖一.臺灣指數(shù)期貨月線圖

　　

臺灣指數(shù)期貨月線圖。（資料來源:臺灣期貨交易所） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　表一.臺股指數(shù)期貨推出大約10年(1997.9推出至今),筆者統(tǒng)計出一個空頭格局的紀錄

時間	事件	當日跌幅	一周跌幅	一個月跌幅
1999.7.9	《政治》 執(zhí)政黨最高領導人李登輝提出兩國論	-1.0%	-13.35	-17.8%
1999.9.21	《天災》 : 臺灣 921 大地震 (50 年來最大 )	-2.7%	-1%	-1.4%
2000.3.19	《政治》 民進黨第一次贏得執(zhí)政大選	-2.6%	8.2%	6.2%
2001.9.11	《危機》 美國 911 恐怖事件 ( 賓拉登 )	-5.4%	-9.5%	-9.3%
2002.8.3	《政治》執(zhí)政黨 最高領導人陳水扁提出一邊一國論	-5.85	-1.4%	-6.8%
2004.3.20	《政治》 民進黨第二次贏得執(zhí)政大選 ( 兩顆子彈 )	-6.7%	-10%	-0.25
2004.4.27	《經(jīng)濟》 中國實施第一次宏觀調(diào)控	-1.1%	-6.9%	-9.8%
2006.8.2	《政治》 施明德提出罷免執(zhí)政最高領導人案 ( 紅衫軍 )	-3.3%	-2.9%	6.5%
2007.2.27	《經(jīng)濟》 中國股市重挫	-3.3%	-8.7%	-0.1%

　　以上我們就以兩次陳水扁當選臺灣執(zhí)政大選來看(詳見圖一、表一)

　　2000.3.18民進黨第一次贏得執(zhí)政大選(連續(xù)性最大跌幅)

　　當時臺股在2000.2.18創(chuàng)下10,393點第二次萬點高峰,而在2000.3.13(大選前一周)由9279點大跌到8807點,由于

國民黨連戰(zhàn)及宋楚瑜兩人出來競選,瓜分選票以致造成民進黨候選人陳水扁當選, 由于選前統(tǒng)一集團總裁高清愿發(fā)表如果陳水扁當選股市會跌到3000點的言論,沒想到選后先反彈再大跌,2001.10臺股指數(shù)真的由10000點附近跌到3366點,20個月時間跌掉約7000點,其實此時最主要原因是經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱,臺灣經(jīng)濟成長率變成 -2.18%，創(chuàng)下臺灣50年來最低紀錄(7年前亞洲金融風暴時，臺灣還有4.6%的成長率，在亞洲是排名第二)，加上重大基礎建設核四停建的全民新臺幣千億以上賠償政治紛擾重創(chuàng),由于剛好是換黨執(zhí)政導致信心不足資金嚴重外流,股市長線崩跌。

　　2004.3.19民進黨第二次贏得執(zhí)政大選(最短時間跌幅最大)

　　這次國民黨記取上次教訓,連宋成為一組候選人聯(lián)合競選,氣勢銳不可當,選前也幾乎所有人都相信這次會取回執(zhí)政地位,但因兩顆子彈(陳水扁選前一天在臺南游行于車上拜票時被槍擊受傷),造成大選再度出乎大家意料之外,周六(3/20)陳水扁以些微之差再度連任,導致周一(3/22)開盤,近月(200404)契約下跌478點(詳見表二,當時產(chǎn)生流動性風險,成交量只有4625口, 僅是平時日均量10%,近月掛單中空單是多單30倍以上,臺指期貨五個合約月份全部跌停鎖住),想停損的股民(或想強制將客戶平倉的期貨商)都沒法辦到,周二(3/23)盤中最低再重挫444點,兩個交易日臺指期貨由6,830跌到最低點5,908點累積下跌超過900點, 以當時一口保證金新臺幣9萬元,假設以最低點900點*200元=18萬計算,一口損失超過200%(18萬/9萬=200%),筆者服務期貨公司的業(yè)務主管的客戶喬大戶因選前大舉加碼多單,僅周一(3/22)當日損失新臺幣超過1億元,更傳聞有某大期貨經(jīng)理公司籌備處張姓董事長連同客戶資金部位短短兩日慘賠超過新臺幣12億元因此事件而導致去職。

　　表二.資料來源:臺灣期貨交易所2004.3.22(周一)

　　

臺股指數(shù)期貨上市走勢對照表。（資料來源:臺灣期貨交易所2004.3.22） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　臺股指數(shù)期貨上市前上漲(上市后還漲了將近3年,詳見圖一),推出后將近20個月才由2000年的歷史高點10438點，修正到最低點2001年3366點,如果說臺灣股市是『上市前漲,上市后跌』,這恐非一個絕對法則,筆者認為時間預估應該是最大重點(詳見表一,20個月已屬中長期),而當時臺灣政治不安、經(jīng)濟面轉(zhuǎn)弱造成指數(shù)下跌,筆者認為『長期趨勢不變』才是大家要注意的。而未來可預見的是由于中國已成為世界經(jīng)濟霸主對臺股產(chǎn)生影響與日俱增，要在臺股指數(shù)期貨成為贏家，了解中國經(jīng)濟脈動及國家領導人政策走向?qū)⒏�形重�?而想要成為滬深300指數(shù)期貨的護身高手,深入了解和中國股市最貼切臺股指數(shù)將是各位投資人最佳快捷方式!

　　筆者經(jīng)歷

　　黃律圣,中國文化大學MBA畢業(yè),具備合格大學講師資格,曾任臺灣最大金融考照班期貨業(yè)務員證照及證券分析師證照講師,臺灣最大報資自由時報專欄主筆, 華爾街財經(jīng)臺股市正元電視節(jié)目期貨盤中解盤,臺灣各大學及壽險、證券、銀行等數(shù)百場期貨及財富管理專題演講主講人,主要工作為輔導上千位證券從業(yè)人員開發(fā)指數(shù)期貨業(yè)務專業(yè)講師。