經過前期大幅下跌之后，昨日在金屬市場整體走強的提振下，滬鋅走勢較為凌厲，各合約觸底反彈，迅速上揚1100元/噸左右達到漲停板。雖然鋅市場受到倫銅走勢拖累和倫鋅庫存增加的壓力，但昨日滬鋅出現報復性上漲，筆者預計后市將繼續上揚。

　　據相關數據顯示，去年中國進口鋅精礦82.8 萬噸，而預計今年的鋅精礦進口量將大幅增加40%以上，大幅增加的新建冶煉項目和部分閑置產能的啟動，使我們相信后期國內產量的大幅增長將成為可能。在這種情況下，中國很可能在下半年再次成為鋅的凈出口國，但短期內這種壓力對市場的影響并不明顯。 而且接下來的時間里，市場的消費將有效啟動。近年來中國對鍍鋅板需求的大量增加，特別是汽車等行業的快速增長導致中國的鋅消費量快速增長，同時隨著銅價的回落，黃銅板帶對鋅的需求將保持長期增長狀態，因而中國需求的啟動將成為鋅價上揚的主要推動力。

　　從全球庫存看，LME的鋅庫存也已明顯從增加的勢頭轉為穩中有降狀態，其原因一方面是我國放緩了對外出口步伐，另一方面是歐洲和北美地區的消費有了一定的增長，因此，我們相信庫存將延續大幅下滑的勢頭。

　　從經濟運行看，全球經濟并沒有出現衰退跡象，美國就業市場的強勁和貿易平衡使美國經濟走出低谷有了希望，歐洲經濟強勁增長也有目共睹，近期各大機構紛紛上調歐洲經濟增長預期，而對鋅最有影響力的

　　從出口狀況看，2006年11月至今年1月中國鋅凈出口量就達到了13萬噸，導致國際鋅價不斷下跌，但目前急速增長的中國鋅出口已經放緩，并可能很快結束。近期LME和國內現貨鋅的價差已經縮小,甚至出現了倒掛，由此我們相信后市的供應將利多價格。

　　從技術形態看，昨日滬鋅主力707持倉大減，縮量突破30000整數關口，受均線壓制短期漲勢根基尚未牢固，但由于前期下跌動能快速消耗，迫使期價逼近上市后的低點，得到較強的技術保護，在昨日表現出報復性反彈，加之近期鋅的引導者銅有止跌回升跡象明顯，使得市場存在一定聯動性技術反彈需求。LME綜合鋅KDJ指標下行擴散狀態逐步走緩，短期有滯跌跡象，國際鋅價短期上漲需求明顯。短期滬鋅上行動力充足，反彈有望延伸。

　　●