作者：陸星兆

　　上一周，金屬市場利空消息不斷，受此影響，國際銅價大幅波動，而國內期銅在上周最后兩個交易日更是連續的跌停。不過昨日，上期所銅價卻出現強勁反彈。分析師稱，這或許和市場陸續兌現完利空因素有關。

　　上周利空消息集中出現。中國海關上周二公布數據顯示，中國4月精煉銅、陽極銅和銅合金進口達到205053噸，低于3月份 219359噸。隨后中國國家統計局公布4月銅產量273700噸，同比增長17.1%。國際銅業研究組織(ICSG)也在上周四稱，2008年全球銅市場上銅供應將過剩52萬噸。ICSG預期2008年精煉銅產量為1895萬噸，較2007年產量增加88萬噸，或4.9%，消費增加3.6%或64萬噸，至1843萬噸。此外，上期所上周五公布銅庫存一周增加14287噸，直逼10萬噸重要水平。由此引發市場的擔憂，分析師普遍擔心在短期內中國銅大量供給，引發的消化不良，而中長期銅市的供需結構也將因產量的相對增加而發生改變。

　　然而上周五，中國央行在晚上公布的消息卻沒有引發市場昨日的進一步恐慌，銅價出現大幅反彈。5月18日(上周五)，中國央行公布調高了存款

準備金率和銀行存貸款利率，同時擴大了人民幣對美元的波動區間。而5月21日(周一)，上海8月期銅61900元平開后伴隨股市震蕩走高，拉出一根長陽線，收于64430元。震雷投資分析師鄧敏認為，前期國際金屬市場對中國消費增長望風炒作，但隨后又對利空數據過度反應，金屬跌勢迅猛，在各種多空消息出盡過后，當前市場有望尋找到新的平衡。不過他也指出，預期未來，金屬價格仍將高位運行，商品的波動性可能還會進一步加劇，因此相關企業更應該控制風險。

　　LME三月銅價在上周下跌了622美元，跌幅多達12.7%，國內期銅主力Cu0708合約在周四和周五分別下跌3290元和2930元，均至跌停位置。專家指出，當前市場考驗交易所和參與者的風控水平，上期所通過運用保證金和漲跌停板幅度調整的手段，科學、有效地控制了市場的風險。

　　按照上期所交易規則，已連續出現第2個跌停板的CU0706-CU0711合約，在昨日漲/跌停板幅度調整為6%，交易保證金比例調整為9%。因昨日以上合約均未達到第3個跌停板要求，因此漲/跌停板幅度在今日將恢復為4%，交易保證金比例恢復為6.5%。而在之前，上期所曾經發出通知稱，將從5月11日結算時起，將銅期貨合約交易保證金標準從原合約價值的6%調整到6.5%。“那次調整起到了很好的效果，市場總持倉量從13萬降到10萬，因此在本輪國內金屬跟隨國際劇烈波動時候，其實市場積累的風險早就得到有效的釋放。”專家說。