倍特期貨：金屬技術(shù)性反彈 關(guān)注筑底過程
文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--周五倫敦金屬普遍止跌反彈，期銅反彈收于7275美元，60日均線處暫時(shí)止跌，但期價(jià)仍低于5日均線，暴跌后的技術(shù)性回抽，本周期價(jià)仍將繼續(xù)考驗(yàn)支撐，期價(jià)可能進(jìn)入震蕩筑尋底過程。倫銅庫(kù)存繼續(xù)減少，帶動(dòng)現(xiàn)貨升水?dāng)U大到64美元，說明倫敦庫(kù)存緊張是真實(shí)的，但上海庫(kù)存再次增加1.5萬噸，現(xiàn)貨貼水和滬銅比價(jià)維持不變，至少?gòu)臏~現(xiàn)貨的角度看，價(jià)格還沒有得到支撐的跡象，期價(jià)還將保持弱勢(shì)。CFTC持倉(cāng)顯示隨著上周價(jià)格的下跌，保值盤平空少量增多，基金則平多翻空，說明保值商并不認(rèn)可價(jià)格的大幅下跌，但技術(shù)盤主導(dǎo)市場(chǎng)，由于期價(jià)之后大幅變化，本周市場(chǎng)主力持倉(cāng)可能繼續(xù)大幅變化。倫鋅反彈收于3710美元，成交萎縮，現(xiàn)貨維持略為升水的狀態(tài)，盡管庫(kù)存繼續(xù)下降至近期新低，我們認(rèn)為鋅作為小品種合約跟隨走勢(shì)明顯，但由于其絕對(duì)庫(kù)存處于低位，期價(jià)隨時(shí)可能止跌回穩(wěn)。倫鋁周五小幅上漲，期價(jià)維持2800的區(qū)間不變，持倉(cāng)大增，暫時(shí)看來區(qū)間內(nèi)多空平衡，價(jià)格仍維持原來的波動(dòng)區(qū)間。滬鋁周五庫(kù)存繼續(xù)下降，而現(xiàn)貨升水也回升，說明現(xiàn)貨供應(yīng)緊張繼續(xù)，將繼續(xù)支持期價(jià)。倫鋁技術(shù)上看區(qū)間維持，庫(kù)存維持，暫時(shí)看不到突破2900的動(dòng)力，期價(jià)將測(cè)試2800支撐，如果形成向下突破，則期價(jià)可能回到2700－2800區(qū)間，滬鋁上周回到區(qū)間內(nèi)，技術(shù)上看期價(jià)跌破２萬之后下檔支撐在19500,可能震蕩下跌，但將受到現(xiàn)貨拉動(dòng)，短期內(nèi)維持窄幅波動(dòng)。
盡管周五中國(guó)央行出了一系統(tǒng)貨幣和匯率調(diào)控政策，但我們認(rèn)為對(duì)整體經(jīng)濟(jì)和股市的影響不大，對(duì)金屬而言，技術(shù)性走勢(shì)主導(dǎo)近日行情，從美股不斷創(chuàng)新高和國(guó)內(nèi)股市的堅(jiān)強(qiáng)看，經(jīng)濟(jì)本身不存在問題，中國(guó)買盤退潮引發(fā)的技術(shù)性回落是當(dāng)前行情波動(dòng)的主導(dǎo)力量。
今日滬銅滬鋅大幅反彈，滬銅漲幅超過4%，滬鋅出卦死在漲停板上。滬銅今日值得注意的地方是一，當(dāng)月領(lǐng)漲，當(dāng)月與遠(yuǎn)月的價(jià)差開始縮小，二是現(xiàn)貨貼水維持在600元的水平，有消息稱由于價(jià)格跌幅過大，實(shí)貨買家積極買入，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格的回升，筆者認(rèn)為反映了市場(chǎng)的真實(shí)情況，但由于現(xiàn)貨供應(yīng)仍然寬松，現(xiàn)貨價(jià)格可能還會(huì)回落慢慢消化。技術(shù)上看，倫銅目前回到起漲點(diǎn)的0.618位，滬銅回到起漲的0.5位之下，期價(jià)可能開始進(jìn)入震蕩筑底過程，今日滬銅反彈達(dá)到５日均線，不追漲，需要期價(jià)回落確認(rèn)62000一線下檔支撐，則期價(jià)跌勢(shì)結(jié)束，可能存在反彈機(jī)會(huì)，操作上空頭可回落繼續(xù)平倉(cāng)，等待滬銅做出形態(tài)，不追漲殺跌。倫滬鋅主要受滬銅影響，但上周末滬鋅現(xiàn)貨出現(xiàn)支撐，滬鋅下跌空間本身并不大，操作上滬鋅回落空頭繼續(xù)平倉(cāng)，等待筑底形態(tài)，不追漲殺跌。滬鋁今日現(xiàn)貨略回升，6月1日起將鋁材出口退稅率降低的消息并未對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生影響，但筆者認(rèn)為出口減少將逐步影響到原鋁的需求，并對(duì)原鋁價(jià)格形成一定的壓力，但短線可能會(huì)因?yàn)橥粨舫隹诙武X價(jià)，今日鋁價(jià)回到2萬之上，但當(dāng)月走勢(shì)弱于遠(yuǎn)月，而鋁價(jià)要持續(xù)走強(qiáng)需要現(xiàn)貨的拉動(dòng)，因素保持對(duì)鋁窄幅震蕩的觀點(diǎn)，操作價(jià)值較小，保持觀望。（倍特分析師：鄧宏）
