昨日倫敦基本金屬走勢全線收高，期銅期鋅在庫存繼續(xù)下降以及技術(shù)性買盤引領(lǐng)下大幅反彈，而期鎳、期鉛仍持較為完整地看漲形態(tài)。對比幾個品種，鎳以及鉛的表現(xiàn)最為樂觀，特別是鉛由于市場預期中國退稅政策改革將不利于國內(nèi)精鉛出口，持續(xù)吸引了買盤入場。值得注意的是，盡管小金屬漲勢可人，但其極易受到銅、鋅傳統(tǒng)領(lǐng)漲品種的影響；金屬品種的整體氛圍非常重要。

　　周一，銅庫存再次走低1250噸，較高的注銷倉單比例，似乎顯示LME銅庫存將向13萬噸水平繼續(xù)滑落；而鋅庫存降至8萬噸以下大大提振了鋅價，不過從鋅注銷倉單情況看，庫存進一步下降的空間已經(jīng)不大，市場正在期待中國的精鋅出口。另外，LME銅現(xiàn)貨三月期升水昨晚大幅收跌，后市仍需觀察。大體看，短期庫存因素還是向好的。

　　另外，中國擴大人民幣兌美元

匯率浮動區(qū)間的消息同樣提振了期銅市場的人氣。一方面，這將加重美元中長期看軟的氛圍；另一方面，對于銅這樣的凈進口商品講，隨著人民幣的逐步升值，進口盈利比值呈下降趨勢。以三月期銅進口為例，今年年初人民幣中間價為7.8073，當時智利三月銅進口盈利比值在9.41；而上周人民幣中間價跌落至7.68水平，智利三月銅進口盈利比值同樣下滑至9.18水平。當然，比值的走低也受內(nèi)外市場供需平衡的影響，但人民幣逐步升值將在中長期壓抑進口盈利比值的下降。

　　國內(nèi)期銅昨日以跟隨倫銅反彈步伐為主，但現(xiàn)貨方面壓抑依舊。操作建議，空頭思維為主。

　　首創(chuàng)期貨 肖靜