文華財經（編輯 紀方）--一周行情回顧：應該說本周三之前的銅市，曾給持有多單的投資者一定的幻想空間。雖然滬銅已經率先破位，但外盤卻在危急之中兀自堅挺，兩市的分歧似乎還難分出高下。但周三晚間LME三個月期銅一根干脆的中陰線，將所有的幻想和分歧全部擊破。倫敦金屬昨日繼續遭受沉重打擊，下跌309美元至7251美元，盤中低點為7125美元，超出了我們認為的在7500美元附近可能暫時止跌的預期。持續長時間的大幅上漲終于遇到了迄今規模最大的獲利回吐，并演化成多頭止損的加速調整。

　　滬銅本周下跌的主要原因是國內銅庫存大量增加。中國海關周二發布的數據顯示,中國今年4月進口未鍛造銅205.053噸。3月精煉銅進口同比上升148.5%至202.955噸。上周上海交易所銅增加了17000噸，據海關數據顯示，我國四月進口精銅數量已經達到480.000噸，這在一定程度上造成了我國國內現貨市場的疲軟。從中國的經濟增長以及工業的發展看，中國銅消費并沒有出現大的落差，穩健增長應該是中國消費的真實寫照，只不過供應的方式不同而已。今年年初，國儲不再釋放庫存，銅精礦冶煉難以為繼，廢銅與電解銅價差進入臨界區4000元/噸之內，甚至降至1000元/噸左右，在這樣的情況下，廢銅的滯銷令企業對精煉銅的直接需求大幅提高，通過進口來滿足消費自然成為市場的選擇。經過幾個月的大量進口，市場已經發生了變化，廢銅與電解銅的價差擴大到了7000元/噸，廢銅的消費開始旺盛，電解銅開始出現了一定程度的滯銷，同時年初進口合同的繼續履行使銅進口增長的慣性還在釋放。在這樣的情況下，市場自然對消息的反應較為敏感。有消息稱，本周五上海庫存將繼續增加1.2萬噸。同時，產量的增加以及現貨的過剩，亦預示著5月份進口量的減少。這對于此前持續下降的倫敦庫存來說也并非好消息，本周四LME銅庫存即增加1600噸，在目前這個敏感階段無疑是火上澆油。

　　中國廢銅的進口數據將成為又一利空因素。中國廢料銅的4月進口也非常強勁，達到了60.87萬噸的歷史高點，大大高于之前在2006年11月創下的55.44萬噸的高點。“上海期貨交易所的銅庫存繼續處于高位，加上這一廢料銅進口數據，這將意味著中國的現貨銅供應將繼續過剩。目前滬銅現貨與倫敦銅現貨之間價差收窄也印證了中國市場供應過剩的現狀。”

　　從技術方面分析，周一至周五跌勢兇猛異常，下跌幅度達8380點，是去年6月份以來的單周最大跌幅，出乎很多投資者的預測，主力采取了快速下跌代替調整，以空間換空間的操作策略，一步到位，跌到中長期均價線及重要支撐位置受阻而停，在這種情況下預計下周總體呈調整的走勢，相對而言不會有大的跌幅，以短線進出博弈為主；下周請大家密切關注0.618位置趨勢演變情況。