文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--周四LME期銅繼續(xù)維持跌勢(shì)，基金屬整體不佳的表現(xiàn)以及美元的接連走升，令期銅難以在周邊市場(chǎng)尋覓有利支撐，而銅庫存昨日1200噸的走升以及ICSG對(duì)于銅市供大于求的預(yù)期再次令銅市承壓。因此在技術(shù)位破位、投機(jī)買盤離場(chǎng)、周邊力量不繼、中國(guó)進(jìn)口料將減速以及庫存降幅放緩、供給過剩判斷等一系列利空因素的影響下，此番走跌的幅度并不意外。技術(shù)上，價(jià)格正向60日均線尋求支撐，但就K線分析6800-7000美元獲可提供較為穩(wěn)定的震蕩支撐。分析后市，筆者認(rèn)為價(jià)格仍有進(jìn)一步走跌的空間，因此建議前期空頭繼續(xù)持有。

　　ICSG預(yù)期報(bào)告再次上調(diào)了2007年可能出現(xiàn)的過剩幅度，并認(rèn)為2008年在銅礦產(chǎn)出快速走升的背景下，這種供應(yīng)過剩的趨勢(shì)將有所擴(kuò)大。具體看，該機(jī)構(gòu)起初預(yù)期今年過剩量將維持在16.6萬噸水平，而此次在第一季度中國(guó)銅進(jìn)口量強(qiáng)勁走升的情境下，ICSG反倒將過剩量調(diào)升至27萬噸，對(duì)于消費(fèi)不甚樂觀的判斷應(yīng)是過剩量上調(diào)的主要原因。一方面，美國(guó)持續(xù)疲弱的

房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)壓制銅消費(fèi)；另一方面，盡管中國(guó)第一季度表觀消費(fèi)增勢(shì)強(qiáng)勁，但就中國(guó)真實(shí)消費(fèi)以及年中能否維持強(qiáng)勢(shì)，ICSG也當(dāng)持保守看法。近兩年供給過剩的基調(diào)再次被強(qiáng)化了。周邊市場(chǎng)，昨日美元在就業(yè)狀況強(qiáng)于預(yù)期帶動(dòng)下繼續(xù)收高，然而原油以及黃金不同的表現(xiàn)，加重了人們對(duì)于工業(yè)品后市判斷的難度。

　　國(guó)內(nèi)由于現(xiàn)貨供給過剩憂慮，盡管期價(jià)已大幅跌至6.3萬元水平，但現(xiàn)貨市場(chǎng)仍未看到明顯的支撐，長(zhǎng)江上午的平水銅繼續(xù)持150貼水狀態(tài)，而華通下午的收盤價(jià)也僅持200余元小幅升水。筆者認(rèn)為期價(jià)近期能否在60000上方調(diào)整震蕩的關(guān)鍵，就在于現(xiàn)貨升貼水的表現(xiàn)。

　　操作上，空頭持有。

　　

　　首創(chuàng)期貨 肖靜