市場動態(tài)

　　股市重現(xiàn)“一九”普漲，滬深300指數(shù)再創(chuàng)新高，今日漲幅2.12%，股指期貨全線上漲。

　　今日股市再上4000點，最高4064.28點，漲幅2.46%。滬深300創(chuàng)出3793.8點新高，上午深成指跳空高開，單邊震蕩上行，午后高歌猛進再創(chuàng)新佳績11967.01點，滬指亦重拾升勢，收復了5日均線，成交量同比放大。經(jīng)過大盤急跌之后，反抽動能增強，當前市場彈性較強。個股交投恢復了以往的活躍，目前有三十只個股漲停，近200只個股漲幅在5%以上，數(shù)據(jù)同比增長一倍以上。醫(yī)藥、電力、地產、科技、商業(yè)連鎖等十幾個板塊漲幅居前，另外，封閉式基金再度整體揚升，基金重倉股漲勢強勁。

　　繼昨日仿真交易結束跌勢后，今日各合約繼續(xù)上揚，遠月合約表現(xiàn)漸強，IF0712接近漲停。在成交略有放大的情況下，各合約出現(xiàn)增倉跡象。結束前期跌勢后，今日盤中出現(xiàn)了多頭增倉跡象，IF0706和IF0709合約在午后14：00點附近出現(xiàn)一波多頭進場局面，拉升了合約漲幅。由于今日仿真交易套利盤并不活躍，給了投機資金拉升遠月合約的機會，各月價差進一步擴大，現(xiàn)貨普漲帶動了仿真交易上行，后市有望延續(xù)漲勢。

　　指數(shù)表現(xiàn)

　　一、國內股票指數(shù)表現(xiàn)

　　5月17日滬深300指早盤開于3716.44點，盤中最高至3794.16點，最低至3705.28點，報收于3778.60點，上漲78.32點，漲幅2.12%。截至收盤，滬深股市主板共成交2846億元，滬深300全板共成交1355億元。

　　大盤方面：兩市今天幾乎呈現(xiàn)單邊上揚的走勢，滬指再次站穩(wěn)4000點上方，深圳成指更是突破前期高位，再創(chuàng)新高，成交量明顯放大。前幾天走勢疲弱的地產、金融股開始轉強，鋼鐵也處于漲幅前列，尤其是今天的高價股整體走勢偏強，說明優(yōu)質個股越來越多的受到大眾關注，S板、小盤股失去前期凌厲的走勢，說明投資者的投機心態(tài)有所收斂，股市的理性投資觀念漸漸回歸。

　　個股方面：房地產板塊、B股、節(jié)能環(huán)保、通信板塊漲幅居前。市場呈現(xiàn)個股普漲局面，隨著廈門信達漲停，整個網(wǎng)絡科技股被重新激活，梅林，綜藝、海虹等個股都出現(xiàn)上攻動作，5.19紀念日臨近，科技股卷土重來。上實醫(yī)藥由于資產注入而連續(xù)漲停，大盤藍籌股未出現(xiàn)大的波動，中信證券和宏源證券的漲勢不錯。而重慶百貨、天科股份、福星科技、青島金王、宗申動力、通程控股、思源電氣等個股跌幅居前。

　　二、新華A50指數(shù)表現(xiàn)

　　新交所新華富時A50指數(shù)期貨交易行情，5月合約開盤價點，高低點分別見點和點，波動區(qū)間為點。收盤報點，較現(xiàn)貨升水點。全天成交手，較昨日成交下降手。

　　三、主要外盤股票指數(shù)表現(xiàn)

　　(截至北京時間5月17日 16：00)

　　財經(jīng)要聞

　　股指期貨將加速個股分化

　　股指期貨主要功能,包括套利、套期保值、價格發(fā)現(xiàn)、風險對沖等,均有助于從制度上防范股市的暴漲暴跌,有助于資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　推出股指期貨將給市場增加新的投資與獲利工具,同時也增加了一種新的避險工具,提升股票市場的價格發(fā)現(xiàn)功能和敏感性。由于具有交易成本低、杠桿性強等特點,股指期貨對于市場信息反應,要比現(xiàn)貨市場更加快捷迅速。隨著現(xiàn)貨市場信息傳導機制加強,最終會使市場流動性增強,不僅不會增加現(xiàn)貨市場波動性,反而能夠起到對沖不確定性,穩(wěn)定現(xiàn)貨市場的功能。

　　同時,股指期貨通過雙向交易機制引入,能夠極大地提高市場定價效率,并為金融創(chuàng)新和衍生品發(fā)展奠定基礎。除了其低廉的交易成本與高杠桿特性外,股指期貨在制度設計上,能夠有效地將市場系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險進行區(qū)分。市場上不同投資者借此獲得與自身風險偏好相匹配的投資類別,將極大地促進股票市場的流動性,從而擴展市場資源配置的廣度與深度。

　　隨著一系列基礎制度建設的突破,以及股指期貨推出后雙向杠桿交易機制的形成,資本市場作為二維向量的優(yōu)化配置能力無疑將大幅上升,股指期貨將推動我國股市的強弱分化與龍頭股效應進一步增強,并隨著未來產業(yè)整合升級效果而持續(xù)下去。在這種情況下,股票市場系統(tǒng)風險將被降低、而個股分化局面將進一步加大,行業(yè)龍頭選擇可能比行業(yè)選擇更值得關注。

　　同時,隨著股指期貨推出,以指數(shù)股為代表的大盤藍籌將強化其市場影響力。由于計入指數(shù)后流通性大幅提高,所以具有行業(yè)規(guī)模優(yōu)勢的公司,將是從市場優(yōu)化配置中收入效應獲取最大的公司,這無疑是藍籌股得以崛起的基礎。

　　在這樣的市場背景下,資金資源會向藍籌股、龍頭股集中,使其具有了更強的資源運用能力。而另一些不那么優(yōu)秀乃至在產業(yè)競爭中基本面日益惡化的公司,在資本市場上會受到更多的局限,生存空間將被不斷擠壓,最終很大幾率將淪為只具備殼價值的仙股,由此反過來為優(yōu)質企業(yè)提供購并和發(fā)展機會,并為以購并退市方式為產業(yè)整合奠定基礎。所以講,推出股指期貨將優(yōu)化資本市場在資源配置上的功能,引導和推動社會資源朝優(yōu)質上市公司集中,并促進股票市場步入良性循環(huán)的軌道。

　　從國際成熟股票市場經(jīng)驗及國際股指期貨市場的發(fā)展狀況看,股指期貨推出不會影響證券市場的基本走勢。如美國、英國在新一輪經(jīng)濟增長啟動時推出股指期貨,日本在日元升值時推出,韓國在經(jīng)濟調整時推出,從這些國家的股票市場運行狀況上不難發(fā)現(xiàn),證券市場走勢并沒有因為股指期貨推出而發(fā)生改變。

首創(chuàng)期貨 劉旭