CBOT 大豆期貨周三收盤大幅上漲至 6 周高位，受投機性基金買盤支撐。 7月大豆期貨合約上漲 14-3/4 美分。技術面強勁吸引投機性買家的熱情，全球食用油市場堅挺以及 2007 作物年潛在的不確定性使買家持續買盤。氣象服務機構 DTN 預報，中西部偏東地區將迎來多達 0.6 英寸的降雨，周四將結束。這場降雨將有利，但仍難彌補美國玉米種植帶不足的濕度。未來五天整個中西部地區天氣大體干燥，將進一步加快田間工作進度。本周四，美國農業部將公布周度作物出口銷售報告。分析師預計大豆出口銷售區間在 20-35 萬噸。

　　國內方面，昨日 黑龍江地區大豆現貨價格基本穩定，長春、沈陽地區仍處于無價無市的狀態。豆粕現貨價格穩中有漲，成交清淡， 5 月份我國預計到進口大豆將在 320 萬噸左右，原料供應充足，但需求的緩慢恢復及到港成本將對市場構成支持。

　　技術上看，美豆繼續大幅走高，價格已達到800 美分附近，謹防由此壓力產生的回調，長期來看， 4 月份的價格僅回調至此輪上漲的38% 處，5 月 11 號開始價格上漲動力強勁，預計經調整后價格有望突破 2 月高點。昨日連豆繼續走高，但接近 3300 存在壓力，預計今日短期上漲到位，后市有望小幅回調， 14 日跳空缺口支撐較強。操作上建議801 多單可持有并待回調后尋找再度買入機會。預計A0801 開盤價3300 附近。

　　LME 期銅和期鋅周三引領基金屬期貨下跌， LME 三個月期銅收報7,610美元, 較周二收盤跌 145 美元。市場需要新的利多消息或者新的資金注入才能再度推高期價。周三美國公布的營建許可數據偏空。美國商務部周三公布 ,4 月營建許可月率下滑8.9%，年率為 142.9 萬戶，當月下滑比率為17 年來最大。美國 4 月新屋開工月率成長2.5%，年率為 152.8 萬戶。中國方面公布的數據顯示，中國 4 月銅和鋁產量增加，令投資者擔心短期內中國銅進口數量和消費量可能放緩。

　　庫存方面，昨日LME 庫存減少 200 噸至141100噸，升水55美元/噸，注銷倉單比例回升至9.11% ，注銷倉單維持高位高位，升水仍維持今年的較高位置，這些因素的支撐作用恐隨著銅價的下跌會逐漸顯現。昨日銅價大幅下跌，美元走強、經濟數據利空，黃金形成雙頭下跌都在短期影響著銅價，但這些作用都是在高價更容易形成利空，短期仍有望繼續拖累銅價下跌。中國的數據表明中國旺季消費確有增加，但供應增長幅度更大，后市隨著兩市比值的大幅下降，中國的領跌會逐漸改善。從長期看，供需仍是主導因素，隨著消費旺季的結束，銅價將易跌難漲。國內方面，華通現貨報 65800 元/ 噸，貼水 700 元。據稱昨日上海消費有所改善，后市極低的兩市比值有望逐步改善國內供應充足情況，使得在倫銅大幅走跌情況下比值逐步恢復。

　　技術上看，LME 大幅下跌，跌破雙頭頸線，預計下跌目標位7100-7200 一線。滬銅昨日略有反彈，隨著滬銅和倫銅頭部形態的形成，后市價格有望進一步回落。操作上建議不追空，等待價格反彈機會。預計 cu0708 開盤價65600 附近。

　　NYMEX 原油期貨周三一周來首度收跌，因為美國能源資料協會 (EIA) 公布的數據顯示，美國當周原油庫存增加 100 萬桶，為連續第四周增加，使得人們對夏季用油高峰期的供應憂慮有所緩解。 6 月原油期貨收跌62美分至每桶 62.55 美元。美國當周汽油庫存增長 170 萬桶，高于之前分析師預估的增長 110 萬桶，餾分油庫存增加100 萬桶，至 1.198 億桶，為連續第二周增加，但煉廠開工率為 89.5% ，較上周增加了0.5個百分點。

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST 燃料油紙貨價格下跌1.08美元報每噸 346.63美元，但預計6月供應更為緊張。技術上看，美油 6 月合約收跌，上方壓力較多，整體價格仍不樂觀 。 滬油昨日繼續收高，短期疲態得以改善，但上方價格存在壓力，資金的缺乏仍使得長期漲勢恐難繼續，預計將維持震蕩走勢。操作上建議暫時觀望。預計 0708 開盤3410 附近。

　　北京中期投資部 陳園園