格林期貨 李述

　　上周PTA期貨受節前原油大跌影響，連續走跌。6月合約連續4個交易日下跌，一舉擊穿20日、30日均線，周五更是放量下跌114元，盤中曾一度擊穿60日均線，后在少量買盤和空頭獲利平倉盤的帶動下才勉強站于均線之上。5月合約跌至8538元，與目前的現貨市場8700元價位相比出現了罕見的倒掛情況，由于臨近交割，給貿易商及聚酯企業留下無風險套利的機會。在這樣的情況下，本周開盤即放量大幅拉升，經過兩日的上漲，6月合約回到了8820元的正常區間。

　　五一長假期間，由于美國政府推遲戰略儲備原油的采購，原油庫存增加，以及前期一定的原油多頭的獲利出貨等原因，導致

原油價格連跌5天，但近期利空因素基本被市場所消化及夏季用油高峰期的到來，中期看原油價格有著止跌反彈的趨勢。目前，亞洲PX5月合同執行價已經達成，在4月1100美元的基礎上提高了65美元，雖然下游聚酯行業產銷情況并沒有想象的那么好，但是如果原油能企穩或上漲，那么在成本上也將給PTA繼續施加壓力，迫使行情被動的再度拉漲。

　　五一前一個月間，國內的聚酯產品價格進入到迅速拉升的上升通道之中，其中POY，DTY，

滌綸短纖等產品價格漲幅較大。五一后，上游PTA價格上漲遇阻，下游大部分企業觀望情緒較重，甚至出現一些悲觀情緒。但實際上，雖然聚酯企業節后產銷狀況不理想，庫存有所上升，但整體看，各化纖企業庫存基本保持在七天左右，庫存量仍很健康，完全沒到需要下調價格的地步。而目前的滌綸價格，大多數織造企業也表示能夠接受，在未來應該是一個平穩的階段。

　　現貨方面，從聚酯的整體開工率、產品庫存、PX價格的穩定等等方面來看，都沒有本質的利空因素，生產商或貿易商都未出現大量的拋盤，中長期仍然給PTA價格留下向上沖擊的機會。但如果行情要突破目前的盤整局面，還需要更多的利好消息來刺激。在需求暫時無力的情況下，6月PX的合同倡導價便成為重要的寄托，如果真的如預期走高的話，將給PTA市場注入新的生機。

　　PTA期貨經過持續的下跌，目前做空力量已得到了很好的宣泄，在各現貨商套利的動作之下，期貨價格有著比較強烈的向現貨價格反彈靠攏的需求。在現貨市場無本質的利空消息的影響下，目前PTA市場應該是平穩的，而一旦有外部的利多因素放出，期貨價格必將隨著現貨價格沖出阻力位，開始正常的牛市征途。