昨日倫銅在關鍵技術位出現反彈，中國4月進口數據良好和技術性空頭平倉推動價格回升，期價收于7740美元，持倉略減，庫存繼續減少，注銷倉單也大增3千余噸達到近1.4萬噸，現貨升水在第三個周三之前維持60美元左右的近期高水平。倫鋁跟隨反彈，但幅度不大，未能維持盤中反彈高點，期價收于2840，仍低于短期均線價位，持倉減少，庫存小幅，但現貨貼水回到30美元左右的較高水平，說明行情陷于窄幅波動區間內多空都傾向于減倉。期鋅未能跟隨其它金屬回彈，盡管庫存大幅減少，期價盤中一度探至20日均線，終盤收于3920美元，4千美元成為壓力，下檔支撐為布林中軌3750左右。

　　昨日公布了中國4月金屬進口數據，其中精銅進口20.5萬噸，維持了3月水平，而精礦及廢銅進口繼續增加，強勁的進口數據對倫敦產生支持，但反觀國內由于連續數月大幅進口，目前國內出現小幅過剩，庫存增加，說明過量進口轉化為國內現貨壓力，前期過量進口透支了5月消費，反而成了當下進口減少的原因。滬銅價格大大低于倫銅，到昨日比價低至8.72,進口已經停止，因此對當前價格并無實際支持作用。昨日滬銅于5月摘牌日當月跌停報收，期價對6月還有較大貼水，摘牌后滬銅將繼續受到現貨大幅貼水的壓力。目前倫銅市場支持銅價的因素正在減弱，表現為中國進口停止和價格預期隨著淡季的臨近而轉變，歐美消費旺盛和近期工業增長轉為增長的利多因素仍在，期價可能轉為震蕩下跌。技術上看銅價在關鍵位止跌反彈，期價轉為橫盤震蕩，8千美元成為壓力位，近期操作思路轉為逢高拋空。滬銅提前下跌，68000一線成為頭部頸線線。今日滬銅仍然表現弱勢，期價早盤高開低走，比價繼續創出新低，但今日現貨較昨日回升，說明短線大幅下跌后現貨商重新開始購買，期價有回彈要求，午盤后市場出現反套盤買入，尾市期價快速回升，終盤收帶下影的小陽線，成交放量，持倉增加，也體現出技術性反彈的要求。由于滬銅目前比價過低吸引現貨購買，期價反彈可能伴隨著比價的回升。操作上關注倫銅8000一線壓力，滬銅背靠68000一線少量拋空。

　　倫鋁維持窄幅震蕩，但期價缺乏其它金屬拉動后突破2900壓力的可能隨著時間的推移而變小，暫時維持2800-2900的區間。滬鋁仍會在現貨升水高啟的拉動下維持相對強勢，除近月的小幅補水行情外，期價波動空間減少，將轉為窄幅震蕩，操作價值缺乏，操作上多頭平倉，離場觀望。

　　倫鋅昨日在庫存減少和國際鉛鋅小組報告07年度供應缺口的利多情況下仍然下跌，說明期價未能擺脫銅市的影響。技術上看，鋅價4千成為壓力位，下檔支撐在3750一線，期價還有回調空間，滬鋅提前下跌，在銅失去多頭價值之后滬鋅投機盤明顯離場，期介表現弱，今日期價跌破32000區間支撐，盡管短線下跌空間不大，但期價弱勢已成，短線由于跌幅過大，期價將有所反復，建議觀望。

　　(倍特分析師：鄧宏)