作者：馮偉民

　　證券市場已經不能用“火爆”這個詞形容，而要在前面加上“極度”這樣的形容詞，最近尤以“券商概念股”最為熱門。有朋友就買了該板塊的一些個股，獲利不菲。不僅如此，這位朋友最近又盯上了所謂的股指期貨概念股，專門向我打探：聽說股指期貨快開了，期貨公司也靠手續費，一旦行情火爆，會不會也跟券商一樣日進斗金，那擁有期貨公司股權的上市公司會不會也被爆炒啊。我只有老實地回答，一是股指期貨開了，期貨公司開始不會大賺，二是不知道有期貨公司股權的股票會不會爆炒，目前的市場什么都有可能發生。

　　現實就是這樣殘酷，期貨行業的人很清楚：盡管大家都翹首以盼，但按照目前的背景環境以及發展思路，期貨公司在一到兩年內是不會大賺的。證券公司的日進斗金來自于近兩千家上市公司，9000萬證券投資者和十幾萬億的

　　而期貨市場畢竟是一個小市場。盡管沒有確切數據表明全國有多少期貨投資者，但歷史數據顯示，整個期貨市場保證金高峰時只有160億元。而全國有180家期貨公司，比證券公司還多出80多家。再加上整個行業的無序競爭和大打手續費回扣戰，實際期貨公司一直處于“饑一頓飽一頓”的狀態當中。行業內盈利最多的期貨公司也就只有幾千萬的利潤。以這樣的家底，即使股指期貨開了，考慮到市場容量的增大，也只能說期貨公司有可能達到溫飽階段，但距離小康和中等發達為時尚遠。以目前滬深300指數期貨一手保證金12萬計，客戶限倉600手，1手收手續費50元(扣除返還券商)，就算最優秀的期貨公司1天能交易5000到1萬手，日手續費收入也就在25到50萬內，月收入也就在50萬到100萬內，年收入也就在6000萬到12000萬內�？鄢�人工費用以及固定資產投入，股指這塊能帶來的利潤約在3000到5000萬之間。再加上原有的商品期貨的2、3千萬，整個期貨公司的利潤也就在6000萬到1億元之間，而這已經是期貨業內最頂級的公司了。此外這還沒有考慮到期貨公司還面臨穿倉的風險。所以期貨概念股如果上漲，概念炒作成分還是居多。

　　但長遠來看，股指期貨將照亮期貨公司未來之路。盡管只是一部分公司，盡管是長遠之路，不是暴發之路。畢竟市場初期會以穩定運行為基調，但是一旦以后迷你型合約、以及新品種上市，競爭力強的期貨公司將面臨較好的發展機會。但無論如何，期貨市場容量相對有限，就像世界制筆業和眼鏡行業巨頭無論如何也很難做到通用汽車和

　　(金元期貨)