振華投資 楊立臻 王軍

　　雖然5月9日大連商品交易所9月玉米主力和約低開高走，存在短線做多機(jī)會(huì)，但鑒于需求旺季有所推遲，筆者預(yù)期玉米期貨單邊多頭行情有后延可能。

　　目前中國(guó)玉米現(xiàn)貨、玉米出口企業(yè)貨源充足，出口企業(yè)不需要到河北、吉林等產(chǎn)區(qū)現(xiàn)收購(gòu)玉米，直接有玉米庫(kù)存按部就班的出口，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米批發(fā)市場(chǎng)玉米流通影響不大。美國(guó)玉米進(jìn)口到中國(guó)價(jià)格在2000元/噸以上(包括運(yùn)費(fèi)74美元左右)，進(jìn)口沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)玉米飼料消費(fèi)企業(yè)推遲了玉米采購(gòu)時(shí)機(jī)(飼料玉米消費(fèi)占總消費(fèi)70%以上)。一方面養(yǎng)殖業(yè)中在群的存欄生豬、蛋雞、肉雞雖然數(shù)量上高于2006年(

禽流感年份)，但仍然低于往年的平均水平。據(jù)筆者對(duì)華北、華中對(duì)飼料工業(yè)企業(yè)調(diào)查，玉米庫(kù)存仍然能使用2個(gè)月以上。根據(jù)2007年3月下旬國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，肉雞、蛋雞孵化生產(chǎn)沒有明顯增加。而春季春氣溫偏高，雜病頻繁發(fā)生，養(yǎng)殖戶醫(yī)藥成本支出提高，使養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)速度放緩，造成養(yǎng)殖旺季時(shí)間的推遲。

　　同時(shí)，由于1-5月飼料玉米、豆粕、魚粉等原料價(jià)格高于2006年同期2-8%，加上養(yǎng)殖主要產(chǎn)區(qū)的肉雞雞苗、仔豬連續(xù)上漲，而豬肉和雞肉價(jià)格沒有同步上漲，使養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)減少，養(yǎng)殖業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。農(nóng)業(yè)部信息網(wǎng)4月中旬全國(guó)30個(gè)省會(huì)平均商品蛋雛雞和肉雛雞平均價(jià)格分別為每只2.43元和2.36元，同比分別增長(zhǎng)23.4%和43.0%。(肉雞養(yǎng)殖周期大約5周出欄，大約在5月下旬-6月上旬集中出欄，使工業(yè)飼料消費(fèi)旺季推遲往年2個(gè)月左右)。

　　工業(yè)玉米另一個(gè)消費(fèi)大戶(大約占總消費(fèi)15%)，玉米深加工企業(yè)如黑龍江酒精企業(yè)、山東、河北淀粉糖目前仍然有充足庫(kù)存至少使用1個(gè)多月；同時(shí)白糖價(jià)格連續(xù)下降，影響玉米淀粉糖生產(chǎn)產(chǎn)量，減少玉米淀粉糖生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)玉米數(shù)量。

　　從玉米期貨技術(shù)面分析，美盤玉米依然呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩格局，在炒作天氣階段不太容易形成單邊行情。大連玉米4月9日延續(xù)前期短線反彈勢(shì)頭，日K線上在四根陽(yáng)線之后出現(xiàn)一根陰線之后又是三根陽(yáng)線，有明顯的止跌跡象。在新多的積極介入下反彈速度有所加快，但盤中成交依然沒有有效放大，市場(chǎng)人氣與前期上漲行情相比尚顯平淡。近期玉米0709和約在1700點(diǎn)面臨較大阻力。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為目前為延續(xù)前期短線反彈勢(shì)頭寬幅震蕩, 出現(xiàn)單邊多頭市場(chǎng)將等到1個(gè)月后，待養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)增加和工業(yè)消費(fèi)庫(kù)存減少之時(shí)。