銅價(jià)在節(jié)日期間的上漲再度引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格是否將在短期內(nèi)突破新高的猜測(cè)，8800美金的歷史高點(diǎn)似乎也僅僅是一步之遙，但是正如我們擔(dān)心的那樣，中國(guó)市場(chǎng)基本面的惡化拖累著市場(chǎng)，這點(diǎn)上銅鋁格局表現(xiàn)異常分化，這也就直接構(gòu)成了其價(jià)格走勢(shì)的分化。

　　現(xiàn)貨決定兩者的走勢(shì)背離

　　上圖現(xiàn)實(shí)的銅庫(kù)存的突增問(wèn)題一直都是我們所擔(dān)心的，由于1季度進(jìn)口的增加所導(dǎo)致的庫(kù)存積壓，我們一直在說(shuō)這有可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲的負(fù)面壓力，雖說(shuō)當(dāng)前來(lái)看國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)的走勢(shì)依然強(qiáng)勁，LME庫(kù)存減少的因素仍對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支持，但是我們認(rèn)為激增的中國(guó)市場(chǎng)庫(kù)存勢(shì)必將引發(fā)銅價(jià)出現(xiàn)重要的調(diào)整。

　　鋁市場(chǎng)的狀況卻恰恰相反，庫(kù)存的持續(xù)減少在國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格倒掛顯著的背景下，激發(fā)了國(guó)內(nèi)的消費(fèi)，我們一直再說(shuō)由于國(guó)內(nèi)鋁制品出口對(duì)于國(guó)內(nèi)鋁錠消費(fèi)的利多作用，而現(xiàn)在這個(gè)問(wèn)題對(duì)于價(jià)格的支持正在顯現(xiàn)，這點(diǎn)和銅的基本相比起來(lái)完全是兩種情況。

　　庫(kù)存引發(fā)的現(xiàn)貨狀況也恰恰相反

　　節(jié)日以后的銅現(xiàn)貨狀況依舊，由于節(jié)后國(guó)內(nèi)價(jià)格存在重新定位的問(wèn)題，所以引發(fā)了開市當(dāng)日現(xiàn)貨升水的激增，但是其后的價(jià)格下跌基本上都是由于現(xiàn)貨疲軟而推生的。周末國(guó)內(nèi)銅價(jià)收于跌停位置，現(xiàn)貨升水也僅僅小幅度實(shí)現(xiàn)了50元/噸，而當(dāng)天報(bào)告的周度庫(kù)存顯示庫(kù)存增加17000余噸，實(shí)在這不是一個(gè)好的信號(hào)！

　　再來(lái)看鋁錠市場(chǎng)，節(jié)后的鋁錠市場(chǎng)方興未艾，現(xiàn)貨升水的大幅度提高，以及價(jià)格的逐漸上漲的實(shí)現(xiàn)，預(yù)示這鋁錠的行情正在展開，或者這正是我們預(yù)計(jì)中的一次集中的爆發(fā)。注意目前的時(shí)間恰好是鋁錠的消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨升水的推升穩(wěn)健，消區(qū)庫(kù)存減少至低點(diǎn)位置，這都是鋁錠爆發(fā)行情的關(guān)鍵因素。