本周行情概述：

　　國際原油本周不斷下跌，黃金也出現了走低，東京膠受此拖累，期價大幅下跌。并且日元的貶值也未能拉動期膠的上漲。基準10月合約收低8日元，報每公斤275日元。

　　滬膠本周走勢較為疲軟，周一的反彈沒能拉動期價的繼續上漲，隨后幾日期價大幅下跌。707合約本周下跌900點，周五收盤價19780。

　　原油走勢疲軟

　　紐約商業期貨交易所(NYMEX) 原油由于近期中東地區政治較為穩定，原油7月合約在低位徘徊，最低跌至62.43。

　　合成膠近期也有走低趨勢。浙江市場順丁膠小幅下跌，市場交投也比較清淡 。河北地區順丁膠市場比較平穩，下游需求疲軟。

　　天然橡膠期現倒掛

　　5月份，全球天膠主產區泰國出現持續的降雨，使得5月份的開割對于天氣干旱的擔憂得到化解，5至10月份是每年供應最為集中的時間段，在這個時間段全球的整體供應將會增加。供應的增加勢必會導致價格的走低。去年由于天氣因素，膠價在5月份大幅上漲，加上市場的炒作，夸大的漲幅。而今年在供應充足，交易所庫存不斷增加的前提下，膠價的下跌是必然趨勢。

　　由上圖可以看出國外橡膠的現貨價格由前段時間停割期在高位徘徊，近期進入季節性割膠期，這一利空因素將會繼續打壓膠價。因此從長期來看，滬膠目前的下跌并不徹底。

　　國內天膠現貨價格維持在20000附近，然而期貨價格卻跌破20000，現貨的堅挺表明市場對天膠的需求依舊旺盛。世界仍處于一個發展的階段，尤其是中國，經濟加速發展。汽車工業將繼續維持發展態勢，對橡膠的需求會不斷增加。而期貨空頭持倉較重，目前這種期現倒掛現象可能會繼續下去。

　　上交所庫存繼續增加

　　上交所天膠倉單庫存的增加至10萬噸， 如此龐大的庫存對期膠價格始終存在著壓制。市場必須有資金比較強大的多頭接膠。期貨庫存的增加將繼續阻礙膠價的上漲。

　　本周小結： 滬日兩市膠價均出現下跌，滬膠不斷創新低。國內外將進入割膠旺季，期貨庫存繼續增加，這些利空因素將使滬膠延續前期跌勢。但現貨價格的堅挺可以看出滬膠的跌幅有限。操作上可以等待時機，適量在低位買入。

　　創元期貨 儲云