上周倫銅出現回落，周K線為帶上下影線的陰線。上周周開盤價8162美圓/噸，最高至8240美圓/噸，最低至7737美圓/噸，以7895美圓/噸報收。LME4月27日上揚至8335美圓/噸以漲幅達760美圓/噸。而上行的K線較短，而上周的回落迅速跌破8050美圓/噸的支撐。其上升的形態有被破壞的可能。周五彈第回升的那支陽線并不能說明任何問題。從倫銅的技術擺動指標看，趨勢指標下穿發出賣出信號，表明市場有調整的要求。如果價格在周二前不能站在8020之上，那么倫銅的調整將再所難免。從LME的期權持倉看，看漲期權22809手，看跌期權12401手，看漲期權比看跌期權的比重大一倍。在6月的期權交易中一定會對價格產生重要的影響。而5、6月份銅價出現調整的幾率正在增大。

　　節日期間公布的基本面最新情況：

　　周二、在連續五天創新收盤高點后，道瓊工業平均指數周二收低，結束了挑戰華爾街史上最長上漲期間的行動。過去二十七個交易日中，道瓊工業指數有二十四天上漲，平了八十年來最長上漲期間的記錄。昨日道瓊指數以13309點報收較前一交易日下跌3.9。美圓指數上漲0.04，至81.97。從圖表上看美圓指數有所反彈，但短期仍將延續振蕩格局。昨晚現貨黃金，出現較下跌，以687.1報收，短線將回有所調整。而庫存方面出現了持續性的減少，昨晚減少1550噸至147375噸，這會對銅價起到一定程度的提升作用。美國國際購物中心協會(ICSC)和瑞銀證券聯合發布的報告顯示,5月5日止當周美國連鎖店銷售較之前一周下降0.6%,之前一周為增長0.5%;較上年同期增長1.7%,之前一周增幅為1.9%.

　　周三:在連續五天創新收盤高點后，道瓊工業平均指數周二收低，結束了挑戰華爾街史上最長上漲期間的行動。過去二十七個交易日中，道瓊工業指數有二十四天上漲，平了八十年來最長上漲期間的記錄。昨日道瓊指數以13309點報收較前一交易日下跌3.9。美圓指數上漲0.04，至81.97。從圖表上看美圓指數有所反彈，但短期仍將延續振蕩格局。昨晚現貨黃金，出現較下跌，以687.1報收，短線將回有所調整。而庫存方面出現了持續性的減少，昨晚減少1550噸至147375噸，這會對銅價起到一定程度的提升作用。美國國際購物中心協會(ICSC)和瑞銀證券聯合發布的報告顯示,5月5日止當周美國連鎖店銷售較之前一周下降0.6%,之前一周為增長0.5%;較上年同期增長1.7%,之前一周增幅為1.9%.能源礦業部表示,秘魯3月銅產量較上年同期增加5.1%,至100,609噸,鋅產量大漲35.7%至126,123噸.3月黃金產量較上年同期減少13.9%至15,168,857克.秘魯是全球第三大銅和鋅生產國,黃金產量名列第五.

　　周四:美國股市周四下跌，道瓊工業指數收低147.7點至13215.2。這主要是由于油價上揚，經濟數據疲弱的原因。美圓指數昨晚上漲0.24，以82.25報收。從圖表上看美圓指數短期有望出現振蕩上行的格局。昨晚現貨黃金，小幅振蕩，以667.00報收，短線將回有所調整。而庫存方面出現了持續性的減少，昨晚再度減少1650噸至144050噸，這會對銅價起到一定程度的提升作用。美國勞工部公布,美國4月進口物價較前月上升1.3%,出口物價上升0.3%.進口和出口物價較上年同期的增幅則分別為1.9%和4.9%. 美國勞工部公布,5月5日當周初請失業金人數降至29.7萬人,之前一周修正為30.6萬,前值為30.5萬人. 美國商務部公布,3月貿易逆差為638.9億美元,2月修正為逆差578.9億,初值為逆差584.4億. 英國央行決定升息25個基點至5.5%的六年高位,此為央行自去年8月來第四次升息25個基點. SpendingPulse公布的數據顯示,美國4月扣除汽車的零售銷售上升0.5%,但大部分的漲幅是源于汽油價格高漲.瑞士信貸表示,本已漲勢沖天的銅價今年可能會進一步走高,因美國和歐洲銅需求回升.

　　周五：美國股市經過周四下跌后在周五出現了強反彈。道瓊斯指數上漲1113.09，以13326報收。美圓指數昨晚下跌0.15，以82.10報收。從圖表上看美圓指數短期有望出現振蕩上行的格局。庫存發方面LME庫存持續減少，周五再度減少1775噸至142275噸。獨立預測機構美國經濟周期研究所(ECRI)公布,其衡量美國未來經濟增長狀況的領先指標在最近一周小幅上升,因房屋活動走強,同時初請失業金人數和利率都有下降,而一周領先指標的年率化增長率升至三年高點.美國商務部周五公布,美國3月企業庫存較前月下降0.1%,不及預估的上升0.3%;2月修正後為增加0.2%,前值為上升0.3%.瑞銀在研究報告中稱,將2010年以後的長期鎳價預估自每磅4.50美元調高至7.00美元.該行表示,"由於鎳行業的邊際產能提高,且成本大漲,我們已經調升了對鎳價的長期預估."

　　從最新公布的CFTC持倉報告看：多頭增倉821手至15900手，空頭增倉556手至23965手，凈空頭寸8065手。

　　而上周公布的最新LME庫存報告顯示:較上周減倉8650噸至150925噸。庫存的持續性減少這會對銅價構成支撐。而現貨升水上周一直維持在55美圓左右。

　　上周美元指數上漲0.36。周開盤價81.74，最高至82.38，低至81.25以81.74報收。預計美元指數探底回升后短期仍可能呈現低位振蕩的格局。

　　從滬銅的走勢看，現貨與期貨存在貼水關系。這表明期銅在高位的消費已經變的有些困難。而滬銅在74000元/噸以上的被動跟漲表明短期內追漲意愿不強。銅價回出現較大幅度振蕩的格局。

　　綜上所述，倫銅在本周二以前如不能站在8020美圓/噸之上將出現一波調整行情。

　　朱遂科

　　2007-5-14