江南

　　仿真交易現(xiàn)顯“預(yù)警”功能，這僅僅是一個(gè)巧合，還是確已形成它的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制？

　　記者在多家期貨公司了解到，目前參與仿真交易的投資者構(gòu)成相比最初的三個(gè)月，已經(jīng)發(fā)生了很大變化。投資群體的逐漸理性化、與現(xiàn)貨股票交易的日益密切化，是仿真交易“仿真”能力增強(qiáng)的最主要原因。

　　一家期貨公司負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制的人士告訴記者，最初公司發(fā)放給個(gè)人投資者的虛擬資金為每人100萬(wàn)元，給機(jī)構(gòu)投資者在1億元以上。公司規(guī)定，個(gè)人投資者一旦爆倉(cāng)，即表示“游戲”出局，公司不再追加虛擬資金。

　　截至上周，這家公司的個(gè)人投資者賬戶已經(jīng)發(fā)生嚴(yán)重的兩極分化，70%以上的個(gè)人賬戶顯示資金為零，而30%的個(gè)人賬戶則賺得盆滿缽滿，最高資金量已達(dá)到6億元。

　　上述人士表示，當(dāng)前還在執(zhí)著參加仿真交易的個(gè)人投資者大部分是在真實(shí)練兵，而有的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)把仿真交易與真實(shí)的現(xiàn)貨股票交易結(jié)合在了一起，真刀真槍地跟隨

　　深圳的一家私募基金告訴記者，公司在去年就組織了一個(gè)專職開展股指期貨投資的團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)主要聘用香港特區(qū)有經(jīng)驗(yàn)投資人士。目前這個(gè)團(tuán)隊(duì)一直跟蹤現(xiàn)貨股票走勢(shì)，參與仿真交易。

　　事實(shí)上，從近幾個(gè)月仿真交易合約價(jià)格與滬深300指數(shù)走勢(shì)對(duì)比可看出，期指價(jià)格除上漲幅度較大，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差偏大外，二者的走勢(shì)偏離度已經(jīng)位于一個(gè)合理的區(qū)間。甚至有不少分析人士認(rèn)為，仿真12月合約與滬深300指數(shù)1500點(diǎn)以上的價(jià)差也是合理的，根據(jù)滬深300指數(shù)今年前五個(gè)月高達(dá)80%的漲幅，市場(chǎng)完全可以作出這樣的預(yù)期。

　　上述人士認(rèn)為，仿真交易在4月18日和5月10日出現(xiàn)的兩次“預(yù)警”行情，完全可以解釋為一些準(zhǔn)備在第二天出貨的機(jī)構(gòu)，提前一天在尾盤集中沽空期指，導(dǎo)致期貨價(jià)格出現(xiàn)背離走勢(shì)。而在機(jī)構(gòu)拋盤引發(fā)散戶出貨的現(xiàn)貨股票行情推動(dòng)下，第二天容易出現(xiàn)大盤指數(shù)下跌。