文華財經（編輯 王亞男）--本周（5月8日-5月11日）是五一長假后的第一周，天膠擴大前兩周的跌勢,期價一路走低。受國際原油和貴金屬下跌影響，更受滬膠大幅下跌的帶動，日膠難以延續五一長假期間的反彈走勢，膠價大幅下滑并向270日元一線靠近尋求支撐。主力10月合約周末收于274.60日元/公斤（周二開盤286.10日元/公斤）。

　　本周滬膠延續了前兩周的下跌走勢，只是在開盤第一日有所反彈，主要是受日膠長假期間上漲的影響，隨后即快速下滑，期價重新回到20000以下，周末在獲利平倉的影響下跌幅略減。周末主力RU0707合約收盤于19780，較周二開盤（21050點）下跌1270點，持倉量減少至76602手。

　　

　　5月11日上期所天膠庫存周報顯示：天然橡膠倉單庫存減少255噸至90805噸，可交割庫存減少535噸至104230噸。

　　據東京5月8日消息，截至4月30日，日本天然橡膠總庫存為18,101噸，較截至4月20日的庫存量18,216噸減少0.6%。日本橡膠庫存在過去的兩個月連續下跌，但貿易商稱庫存仍很大，自2月以來大多保持在18,000噸之上。

　　現貨方面，亞洲現貨橡膠價格大多下跌，跟隨期貨大幅跌勢，市場交投淡靜，消費者大多觀望，因預期價格將進一步下滑，而主產國泰國、馬來西亞種植區近期的大量降雨減退，因產量將恢復至正常水準，中期料將打壓橡膠價格。

　　由于印尼的經濟好轉，將推動機動車部門的需求，同時輪胎的收購總數將跟隨提高，今年印尼國內工業對天然橡膠需求尚趨于提高10%，預測橡膠出口量至少僅增長6%，比去年增長至13%有所下降。國際橡膠研究組織(IRSG)預測，今年世界的橡膠需求量將剩余大約25萬噸。

　　上海期貨交易所5月9日發出通知稱，從5月11日結算時起，天然橡膠期貨合約交易保證金標準從原合約價值的7%調整到7.5%。提示會員警示市場風險，加強風險控制。

　　

　　與滬膠的慘烈跌勢相比，本周日膠走勢仍然相對堅挺，其跌勢主要是受滬膠帶動，分析內弱外強的根本原因，主要還是在于

匯率的不同走勢以及庫存數量的大小而導致。5月份，全球天膠主產區泰國出現持續的降雨，使得5月份的開割對于天氣干旱的擔憂得到化解，季節性供應的加大已經拉開序幕，國際原油和貴金屬的下跌，亦無法給予天膠有效的支撐。滬膠已是連續三周期價下跌，受投機資金和平倉拋盤的打壓，期價重回20000整數關口以下。但在日膠的影響下，短期內滬膠可能出現技術性反彈，并且經過前期的劇烈下跌之后，后市滬膠期價將面臨一個重新定位的問題，因此膠價圍繞20000一線震蕩整理的可能較大。

　　

　　

　　弘信期貨研發部