CBOT 大豆期貨周四溫和收低，因交易商等待周五 USDA 對美國新舊作大豆年末庫存預(yù)估。 7月大豆合約下跌 1-1/4美分至每蒲式耳 7.46-1/4 美元。玉米迅速的播種進(jìn)度已經(jīng)減輕了關(guān)于大豆播種面積增加的擔(dān)憂，但有假設(shè)稱大豆播種面積已經(jīng)增加了一些。分析師平均預(yù)計(jì)，美國 06-07 年度大豆年末庫存為 6.07 億蒲式耳，低于 4 月預(yù)估的 6.15 億蒲式耳， 07-08 年度大豆年末庫存為 3.37 億蒲式耳。 USDA 周四公布，截至5月3日 當(dāng)周大豆出口銷售符合分析師預(yù)估，但仍疲軟。大豆銷售總量為 204,200 噸。截至目前總約定出口量為 2814.1萬噸，去年同期為 2251.8 萬噸。巴西統(tǒng)計(jì)局 IBGE 將大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào) 0.5% 至5717.1 萬噸。該數(shù)據(jù)低于周二 Conab 的大豆產(chǎn)量預(yù)估 5750 萬噸。

　　國內(nèi)方面，昨日 黑龍江地區(qū)大豆現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持平穩(wěn)，由于后期可以上市的國產(chǎn)大豆數(shù)量不多，對市場構(gòu)成支持，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)大豆價格不會有大的波動。豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，但大豆到港量大、需求短期無法明顯改善的不利因素繼續(xù)困擾市場。

　　技術(shù)上看，美豆小幅收跌，目前價格仍處于震蕩整理階段， 7 月合約725 美分具有較強(qiáng)支撐，而短期看上方均線系統(tǒng)壓力較強(qiáng)，只要價格不跌破 725 美分，后市短期震蕩后價格仍有望繼續(xù)漲勢。昨日連豆高開低走，呈震蕩走勢，短期看上方 3200 一線具有壓力，其突破要以美盤的突破為配合。而在今晚農(nóng)業(yè)部報(bào)告公布之前預(yù)計(jì)將維持盤中震蕩走勢。預(yù)計(jì) A0709 開盤價 3145附近。

　　LME 期銅周四受進(jìn)一步獲利了結(jié)打壓而走低，因美國方面基金進(jìn)行平倉，但分析師稱在接近當(dāng)前價位，貿(mào)易買盤應(yīng)該能夠支撐期價。 LME 三個月期銅跌120美元收盤報(bào) 7,900 美元 , 延續(xù)周三 1.8% 的跌勢。分析師指出，期銅市場拋盤主要是技術(shù)性的，而由中國帶動的需求高峰期間庫存不斷下滑。

　　庫存方面，昨日LME 庫存減少 1650 噸至144050噸，升水57.5美元/噸，注銷倉單比例繼續(xù)降至4.82% ，注銷倉單比例大幅下降，預(yù)示庫存的減少將告一段落，但升水有所上升仍維持今年的較高位置，短期仍將支撐銅價維持高位。后市需要關(guān)注的是消費(fèi)旺季即將過去， 07 年供應(yīng)情況好于 06 年，美國經(jīng)濟(jì)增速放緩，銅價恐難以突破去年高點(diǎn) 8800 。而中國方面隨著股市的持續(xù)上漲，目前仍有通脹壓力，有繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率可能，中國恐將繼續(xù)出臺措施為高速增長的經(jīng)濟(jì)降溫。這些影響會使銅價越高壓力越大。總體看來，短期銅價在較高升水影響下仍有再度上升的可能，但隨著時間的推移，利多因素恐越來越有限，基金的離場有望結(jié)束漲勢。國內(nèi)方面，華通現(xiàn)貨報(bào) 70600 元/ 噸，現(xiàn)貨貼水400 元，現(xiàn)貨的疲態(tài)預(yù)計(jì)將重新拖累銅價，而目前兩市比值已處于 9 以下的情況下，恐繼續(xù)走弱空間有限。

　　技術(shù)上看，LME 綜合銅繼續(xù)回落，支撐仍未被擊破，在價格未跌破 4月27日 低點(diǎn)情況下，仍不能判斷就此見頂。滬銅昨日跟隨下跌，但由于兩市比值偏低，繼續(xù)走弱空間有限，同時價格在高價區(qū)上升動力也較弱，操作上建議暫觀望等待拋空機(jī)會。預(yù)計(jì) cu0707 開盤價70500 附近。

　　NYMEX 原油期貨周四收高26美分至每桶 61.81 美元，受汽油期貨大漲4% 推動，因夏季需求高峰期前供應(yīng)緊俏憂慮持續(xù)存在。有關(guān)一煉廠發(fā)生另一起故障的傳言引發(fā)了周四漲勢，法國道達(dá)爾公司因大火關(guān)閉了在剛果境內(nèi)的日產(chǎn) 60,000 桶的油田，該消息提供上漲動能。目前美國汽油庫存處于歷史低位，因汽油進(jìn)口一直保持低下，且受煉廠維修和操作故障影響汽油產(chǎn)量很低。

　　燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格跌 3.95 美元報(bào)每噸 343.3 美元，因5 月基本面料仍保持堅(jiān)挺黃埔價格較新加坡表現(xiàn)堅(jiān)挺。技術(shù)上看，美油 6 月合約小幅上升，油價的反彈止步于 62.5 美元，后市恐仍將向下尋找支撐，下跌初步目標(biāo)位 60 美元一線 。 滬油昨日繼續(xù)走高，但這個位置并沒有更多資金跟進(jìn)，后市仍需關(guān)注 3290 一線表現(xiàn)。預(yù)計(jì) 0708開盤 3400附近。

　　北京中期投資部 陳園園