文華財經（編輯 王亞男）--在美棉逐步企穩的背景下，鄭棉期價開始在底部橫盤。7月合約以13195平開，盤中窄幅波動，報收于13165，成交量進一步萎縮，日成交僅為5344手，日減倉1014手。現貨方面，中國棉花價格指數繼續下行，328級指數下跌10點至12956，527級指數下跌8點至11784，229級指數下跌2點至13482。

　　近期美棉的止跌企穩，主要是由于下周中國采購團將到美國進行采購，產品主要包括飛機、農產品及機械電子產品，而且棉花仍是采購產品中的主要品種。在這種需求的刺激下，美棉逐步止跌。但這只能在短期內減緩供給的壓力，出口需求低迷仍會壓制美棉期價繼續走高。對于國內棉花市場來說，由于是中國向美國采購棉花，在供給壓力下，國內棉價的表現自然要弱于美棉。

　　從鄭州的盤面上看，5月合約的價格低于現貨價格，形成貼水。從持倉量上看，5月合約已經進入交割月，持倉量不但沒有減少，反而出現增加，昨日持倉量增加了74手，5月合約的持倉量為10232手。這也就預示著5月合約的摘牌將伴隨著大量的倉單流出，有利于減緩期價的實盤壓力。但鄭棉期價遠月合約出現了大幅下跌，表明市場對棉價的后市仍不樂觀。

　　總體看來，棉價將進入了一個橫盤整理期，基本面并不支持棉價的上漲。操作上，建議投資者觀望。

　　 銀建期貨 楊 楠