承接今年年初的春季攻勢(shì)，國(guó)際銅價(jià)在中國(guó)消費(fèi)強(qiáng)勁的帶動(dòng)下，不斷向縱深推進(jìn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有如悲觀主義者預(yù)期的那樣糟糕，以及歐洲與日本經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升，都為此次銅價(jià)的上升奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。銅市場(chǎng)的持倉(cāng)不斷增加以及成交始終處于高位，顯示市場(chǎng)參與熱情高漲，庫存的不斷下降為銅價(jià)的持續(xù)上升提供了動(dòng)力。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及中國(guó)工業(yè)增速加快加大了對(duì)銅的消費(fèi)，銅進(jìn)口的大幅增加令市場(chǎng)堅(jiān)信是中國(guó)需求撬動(dòng)了全球的銅價(jià), 一季度的精銅進(jìn)口量為776576噸，較去年同期增長(zhǎng)了58%。在全球銅一季度仍然過剩的情況下，中國(guó)消費(fèi)顯然是銅市的亮點(diǎn)所在。

　　五一長(zhǎng)假前，由于中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有過熱的跡象，出于對(duì)中國(guó)政府可能采取更加嚴(yán)厲

宏觀調(diào)控措施的擔(dān)憂，再加上美國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的疲弱以及就業(yè)數(shù)據(jù)的回落也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的憂慮，國(guó)際銅價(jià)的上升勢(shì)頭出現(xiàn)了停頓。美國(guó)3月成屋銷售月率下降8.4%，降幅為1989年1月來最大，而新屋銷售同樣出現(xiàn)了下降，在一定程度上壓制了3月營(yíng)建許可上修至2.1%給市場(chǎng)帶來的利多。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè)，其數(shù)據(jù)回落自然令市場(chǎng)加劇了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。就業(yè)數(shù)據(jù)似乎也驗(yàn)證了這一點(diǎn), 美國(guó)4月14日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上升6.5萬人，至259.4萬人，為兩個(gè)月來的最高水平。顯然,市場(chǎng)因此而受到了影響,金屬明顯改變了前期的激進(jìn)式運(yùn)行態(tài)勢(shì)。隨后公布的美國(guó)第一季度GDP增長(zhǎng)弱于預(yù)期也驗(yàn)證了這種擔(dān)憂，第一季度GDP年率初值為1.3%， 明顯低于前值的2.5%。在這樣的情況下,銅價(jià)在8000美元關(guān)口顯得猶豫,一些獲利回吐盤占據(jù)了上風(fēng),技術(shù)上也存在調(diào)整消化的要求。市場(chǎng)在8000美元運(yùn)行了一個(gè)4浪性質(zhì)的調(diào)整行情,而其箱型整理的結(jié)構(gòu)表明市場(chǎng)的運(yùn)行仍然屬于強(qiáng)勢(shì)的范疇。銅市場(chǎng)的整體上升趨勢(shì)沒有因?yàn)槎唐诘幕芈涠�受到傷害。中�?guó)政府再度提高存款準(zhǔn)備金率顯示宏觀調(diào)控的決心沒有動(dòng)搖，同時(shí)繼續(xù)運(yùn)用市場(chǎng)手段進(jìn)行調(diào)控的策略也沒有改變，這打消了市場(chǎng)認(rèn)為國(guó)家可能采取行政手段進(jìn)行干預(yù)的顧慮，銅價(jià)由此獲得了一定的支持。

　　雖然“五一”前美國(guó)數(shù)據(jù)的疲弱一度打擊了銅價(jià),而作為工業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?制造業(yè)的增長(zhǎng)狀況直接影響到工業(yè)品的消費(fèi)。今年以來，芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)不斷上升，顯示美國(guó)制造業(yè)在悄然回升中。最新公布的美國(guó)4月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人物價(jià)支付指數(shù)為9個(gè)月來最高，說明這種回升帶有持續(xù)性的特征。4月全美ISM制造業(yè)指數(shù)為54.7，明顯高于前值50.9,顯示制造業(yè)處于擴(kuò)張過程中。全美采購(gòu)經(jīng)理人協(xié)會(huì)(NAPM)紐約分會(huì)公布的4月紐約市的企業(yè)活動(dòng)情況有所改善, 4月NAPM-紐約企業(yè)活動(dòng)指數(shù)升至457.6，3月為449.4. 4月調(diào)查中的現(xiàn)況和前景分項(xiàng)指數(shù)分別升至66.5和66.7,這會(huì)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生正面影響。現(xiàn)況和前景指數(shù)在3月分別為49.3和50， 前景與現(xiàn)況分項(xiàng)指數(shù)高于50，意味超過一半的受訪企業(yè)認(rèn)為或者預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)形勢(shì)改善。同時(shí),令市場(chǎng)擔(dān)憂的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了一定的改善, 美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月營(yíng)建支出溫和上升, 2月營(yíng)建支出得到大幅上修。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月營(yíng)建支出月率上升0.2%，年率至1.188萬億美元，2月營(yíng)建支出月率由上升0.3%修正至上升1.5%。在打消了房地產(chǎn)市場(chǎng)可能拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)的顧慮之后,美國(guó)制造業(yè)的擴(kuò)展意味著消費(fèi)的提升也將出現(xiàn),在銅消費(fèi)總體仍然強(qiáng)勁的情況下，銅市場(chǎng)重拾信心,銅價(jià)迅速完成了4浪性質(zhì)的整理行情,再度發(fā)力向上,一舉突破8000美元的阻力,繼續(xù)向縱深挺進(jìn)。

　

長(zhǎng)城偉業(yè) 景川