本報記者 申林英

　　為方便投資者學習掌握股指期貨基礎知識，認識股指期貨市場風險。本報將根據中金所《股指期貨交易風險案例匯編 》節選出一系列小案例，從而為投資者提供借鑒。

　　有效資金管理是生存之要

　　老戴做商品期貨十幾年，深知“留得青山在，不怕沒柴燒”的道理。股指期貨上市交易后，老戴堅持每次開倉資金不超過30%；堅持不在賠錢的單子上加碼；堅持在獲利與賠錢概率達到3：1的時候才入市交易這三個自己總結出來的原則，取得了很好業績。

　　風險提示：資金多寡是相對的，有效的資金管理與開戶資金多少沒有關系。資金管理方法應該以百分比來衡量，有效的資金管理要求交易者任何時候都避免出現彈盡糧絕的局面，任何時候都要確保第二天還能繼續交易。

　　學會休息

　　老嚴做事一向認真勤奮，自從參與股指期貨交易以來，沒日沒夜的研究行情，不管交易是否順手，行情判斷是否清晰，每日至少做10手交易，一年下來，不但沒有賺到錢，還搞的身心疲憊。

　　風險提示：交易者不僅應該在市況不明朗時趁機休息，還應該在大輸或大贏后主動休息。休息的好處是：一是使自己從狂熱的情緒中解脫出來，使繃緊的神經松弛一下；二是有時間總結經驗教訓或通過學習來補充一些新知識；三是可以憑借著“無倉一身輕”的姿態觀察市場，研究下一步買賣方針，這樣的觀察可以更客觀，更有利于制定出高質量的交易計劃。

　　尊重市場

　　老馬做

　　風險提示：投資者應該學會尊重市場，努力適應市場。逆市加倉，孤注一擲，危險極大。在股指期貨市場，識時務者為俊杰。

　　鎖倉有害

　　老周做股票十幾年，自認為“百戰百勝”，但參與股指期貨交易后，經常會在買入開倉后，行情下跌回調。老周心想：“我錯了？不能啊”！既不甘心平倉出局又擔心損失擴大，于是反向做了賣出開倉，自以為能達到鎖定風險的目的。過了幾天，行情果然停止回調，重拾漲勢，老周馬上將虧損的空單了結，等著行情繼續上漲，但平掉空單后，行情卻又再度下跌，老周損失慘重。

　　風險提示：國內目前正在討論中的交易規則規定，對投資者雙向開倉，按開倉總手數計算保證金。投資者雙向開倉即“鎖倉”將占用大量保證金，同時在“解鎖”時，一般比較復雜，普通投資者很難把握。無數交易者的實踐證明：交易者易犯的一個通病是，不敢面對虧損的現實，鎖倉就是這種心態的流露。

　　了解滬深300指數成份股構成

　　小黃是某公司財務經理，其所在的公司持有較多數量的某上市公司股票。小黃聽說利用股指期貨能給自己公司持有的股票套期保值，于是就向期貨公司咨詢股指期貨的套期保值方法。期貨公司工作人員告訴小黃說:小黃所在公司持有的股票不是滬深300指數成份股，該上市公司股價走勢與滬深300指數關聯程度非常低，如果采用滬深300指數期貨合約對該股票進行套期保值，保值效果不是很好，甚至還可能會出現股票、期貨“雙輸”的結局。

　　風險提示： 股指期貨套期保值和其他期貨套期保值一樣，其基本原理是利用股指期貨與股票現貨之間的趨同走勢，通過在期貨市場進行相應的操作來管理現貨市場的頭寸風險。由于股指期貨的套利操作，股指期貨的價格和股票現貨(股票指數)之間的走勢理論上應當趨于一致，如果兩者步調不一致到足夠程度，就會引發套利盤入市。