文華財經(jīng)(編輯 王亞男)--2007年四月，國內糖價出現(xiàn)強勢回調格局。鄭糖9月合約以3722元報收，在觸及3700元近期低點后，起穩(wěn)。

　　國際糖價格局依舊處于弱勢。自06年年初，國際糖價觸及19美分/磅高位后，持續(xù)走弱，近期糖價維持于9美分附近。市場成本擠壓危機呈現(xiàn)，買盤逐漸積極介入。

　　外圍經(jīng)濟：強勢經(jīng)濟刺激商品的消費能力

　　四月，美元市場持續(xù)貶值中，美國第一季度GDP增速為1.3%,大大低于市場預期的1.8%,該數(shù)據(jù)正暗示經(jīng)美國經(jīng)濟增速進入休整格局。而整體而言，全球的經(jīng)濟指標顯示，經(jīng)濟趨勢毅然向好。黃金價格正沖擊700美元/盎司高點，同時原油市場在經(jīng)歷前期因中東政局動蕩引發(fā)的一觸及68美金/桶高點后出現(xiàn)強勢回調，而60美金/桶附近已然構成強勢支撐。

　　全球經(jīng)濟的強勢有望進一步刺激商品的消費能力。

　　國際糖市

　　CFTC :NYBOT原糖11號基金頭寸凈持倉

　　根據(jù)cftc報告，截止4月24日這周，基金減持358手多單，同時增持11828手空單，基金凈空單由上周的28553手增至40736手。指數(shù)基金在原糖期貨和期權上的凈多單由上周的200216手減至本周的202314手。

　　歐盟：據(jù)歐盟官方公布的數(shù)據(jù)，歐盟糖業(yè)管理委員會舉行的售糖招標中批準成員國向國際市場出口12,500噸06-07制糖年產(chǎn)糖，每100公斤出口白糖最高補貼35.093歐元。

　　印度：印度農(nóng)業(yè)部長Sharad Pawar周五表示，估計擬于今年9月份結束的06-07制糖年印度的食糖產(chǎn)量將達到2,600萬噸。

　　巴西：巴西圣保羅州蔗產(chǎn)聯(lián)盟(Unica)透露，受生產(chǎn)設備遲遲沒有到貨、下雨以及今年酒精供給充足等因素的影響，今年巴西中-南部地區(qū)的生產(chǎn)進度與去年同期比較有些滯后。

　　印度尼西亞是亞洲最大的白糖進口國。按照國際糖業(yè)組織(ISO)的預測，估計06-07制糖年印度尼西亞的食糖產(chǎn)量僅產(chǎn)糖230萬噸，而國內食糖消費需求總量則將達到260萬噸。為滿足國內市場的需求，日前印度尼西亞政府有發(fā)放了再進口33,050噸原糖的許可證，今年印度尼西亞擬進口的原糖總量將達到218,563噸。

　　07年度，各地政府 在控制其本國供應的同時，積極鼓勵出口，顯然目前供應過剩格局正積極調整中。持續(xù)一年的糖價調整幅度超過50%。07年的經(jīng)濟趨勢依然有望刺激消費進一步增長，對于愈來愈接近成本的糖價而言，買盤介入需求強烈。

　　技術上，糖價短期有可能再度考驗9美分附近，但下探空間有限，9美分附近為中期支撐底線，反彈預期尚在，10.82美分附近拋壓偏重。

　　國內市場

　　2007年3月中國進口食糖72294噸，同比下降20.8%，但比上月增長38%。今年1-3月累計進口了169300噸食糖，主要進口國家為危地馬拉72301噸，巴西50504噸，韓國28426噸，泰國11896噸，澳大利亞3251噸和馬來西亞2189噸。3月中國出口食糖19092噸，同比增加189%，較上月出口量增長57%。1-3月累計出口食糖41540噸，主要出口國家和地區(qū)包括香港8297噸、印尼21938噸、印度440噸、韓國785噸、越南696噸、臺灣841噸及新加坡3938噸。

　　糖市現(xiàn)貨市場，四月在經(jīng)歷買盤稀量后，近期成交市場人氣有所恢復。一方面由于地域性運輸問題引發(fā)的庫存偏緊問題，近期有所緩解。另一方面，持續(xù)性的異常氣候對于糖市后期供應產(chǎn)生憂慮，該因素有效刺激了投機性買盤的介入。

　　中期，國內消費能力向好。

　　總結：3700元糖價支撐可看一線，季節(jié)性消費的動能將推動糖價走高。技術上，3900元上方遇阻明顯。

　　創(chuàng)元期貨 張文