文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--進(jìn)入四月份以來，受美國農(nóng)業(yè)部3月30日公布的作物種植面積及當(dāng)季庫存數(shù)據(jù)的影響，更是由于受到持續(xù)不斷的最低保護(hù)價(jià)收購小麥拍賣及疲軟的小麥現(xiàn)貨價(jià)格壓制，鄭州強(qiáng)麥月初跳空低開，之后寬幅震蕩，主力WS0709合約月初以低于上月收盤48點(diǎn)的1831元/噸開盤，盤中最高至1849元/噸，最低1731元/噸，終盤以1794元/噸報(bào)收，K線圖顯示：月初遺留的下跌缺口久未彌補(bǔ)，呈現(xiàn)底部大幅震蕩走勢(shì)，期價(jià)欲跌不能，欲漲還休。值得注意的是，不僅波動(dòng)幅度加大，且伴隨有巨大的成交量，WS0709全月成交530余萬手，尤其是4月下旬，連續(xù)數(shù)日刷新單日成交紀(jì)錄，顯示多空分歧加劇，爭(zhēng)奪激烈。綜合強(qiáng)麥?zhǔn)袌?chǎng)各方面的情況，筆者認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)下跌之后，強(qiáng)麥期價(jià)已逼近或已處于底部，從長(zhǎng)期趨勢(shì)看：放巨量成交，或許預(yù)示著強(qiáng)麥將在此構(gòu)筑長(zhǎng)期底部，且不排除強(qiáng)麥成為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，從而引領(lǐng)整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)走強(qiáng)的可能。

　　筆者之所以認(rèn)定強(qiáng)麥期價(jià)已逼近或已處于底部，主要基于以下原因：

　　一是小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)雖顯疲軟，但其價(jià)格已無下跌空間。從4月份所進(jìn)行的四次最低保護(hù)價(jià)收購小麥的拍賣情況看，雖然成交比例漸次降低，但就成交價(jià)格來說，基本保持穩(wěn)定，變化并不大，且最低成交價(jià)已逼近其收購成本價(jià)，這顯然應(yīng)該是小麥現(xiàn)貨成交價(jià)格的底限。

　　二是外盤小麥?zhǔn)冀K給予強(qiáng)麥期價(jià)以支持。打開CBOT小麥連續(xù)0707合約的日K線圖，不難發(fā)現(xiàn)，3月30日美國農(nóng)業(yè)部作物種植面積及當(dāng)季庫存報(bào)告公布后，該合約期價(jià)雖然也出現(xiàn)大幅度跳空下跌，但其跌勢(shì)僅僅維持三個(gè)交易日，隨后即放量上攻，不僅迅速填補(bǔ)下跌跳空缺口，并且于4月25日、26日兩次刷新合約高點(diǎn)，顯然，國際小麥減產(chǎn)的市場(chǎng)預(yù)期開始影響小麥期價(jià)。盡管此后自高位回落，但高位企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)依然明顯，不排除其進(jìn)一步走高的可能。雖然我國小麥?zhǔn)袌?chǎng)的總體格局是供需平衡、基本自給，但作為一個(gè)開放的市場(chǎng)，國內(nèi)小麥價(jià)格不可能長(zhǎng)期脫離國際價(jià)格的影響而持續(xù)走弱。

　　三是強(qiáng)麥近期合約期價(jià)的走勢(shì)表明：期價(jià)已無太大下跌空間。現(xiàn)貨WS0705合約期價(jià)兩次觸及1533元/噸而收高、近月WS0707合約兩次試探1580元/噸而走強(qiáng)或許可以從一定程度上說明這一點(diǎn)，而這一價(jià)位與近日最低保護(hù)價(jià)收購小麥拍賣的成交價(jià)之間的價(jià)差，基本上體現(xiàn)了強(qiáng)麥與普通小麥之間合理的差價(jià)水平。這至少表明：強(qiáng)麥近期合約已無大的下跌空間。

　　四是強(qiáng)麥?zhǔn)袌?chǎng)一些潛在的利多因素被有意或無意地忽視。試舉幾例：（一）國家的惠農(nóng)政策可能抬高麥價(jià)。溫總理近日在江西表示，今年的糧食收購價(jià)格不會(huì)低于去年，而據(jù)糧食企業(yè)內(nèi)部消息，今年的小麥?zhǔn)召徸畹捅Ｗo(hù)價(jià)將在去年的基礎(chǔ)上每噸提高20元左右。（二）進(jìn)口小麥的減少令優(yōu)質(zhì)小麥供應(yīng)趨緊。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，1~3月份我國小麥呈現(xiàn)凈出口格局，累計(jì)出口小麥25.84萬噸，而只進(jìn)口小麥62548噸，同比減少55.8%，從而使我國優(yōu)質(zhì)小麥供應(yīng)偏緊，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格堅(jiān)挺，據(jù)了解：河南地區(qū)豫麥34進(jìn)廠價(jià)一直維持在1690元/噸左右；而河北優(yōu)麥8901的進(jìn)廠價(jià)則更高達(dá)1780元/噸左右。（三）新麥產(chǎn)量仍不確定，主產(chǎn)區(qū)仍有病蟲害之虞，農(nóng)業(yè)部公布的3月小麥?zhǔn)袌?chǎng)監(jiān)測(cè)信息顯示，今年小麥病蟲害偏重發(fā)生，而來自河南省的消息表明：該省小麥病蟲害已累計(jì)發(fā)生12974.58萬畝次，其中11縣發(fā)生條銹病，如果防治不及時(shí)，可能會(huì)對(duì)小麥產(chǎn)量造成不利影響。（四）可供遠(yuǎn)期合約交割的倉單依然較少。

　　筆者陳述上述理由，無意說明強(qiáng)麥已處絕對(duì)低價(jià)，只是表明個(gè)人對(duì)于強(qiáng)麥期價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的觀點(diǎn)：由于種種原因，強(qiáng)麥遠(yuǎn)期合約期價(jià)雖然仍有虛高的成分，但綜合各方面的因素，個(gè)人認(rèn)不為其下跌空間已經(jīng)不大，就WS0709合約來說，1740~1750一線將極有可能成為強(qiáng)有力的支撐，4月19日所創(chuàng)1731元/噸極有可能成為該合約低點(diǎn)，伴隨著成交量的有效放大，強(qiáng)麥期價(jià)見底反彈，甚至反季節(jié)上漲，迎來“紅五月”的可能性是較大的，交易者可以上述價(jià)位為參考，嘗試建立長(zhǎng)線多單。假以時(shí)日，當(dāng)有回報(bào)。

　　一家之言，僅供參考。

　　 （趙磊）