日前，中金所就《中國金融期貨交易所滬深300股指期貨合約》、《中國金融期貨交易所交易規則》及其實施細則公開征求意見，公開征求意見的截止日期為07年5月11日。據消息人士透露，證監會很可能將在五月發放第一批金融期貨交易許可證，而市場期待已久的股指期貨也可能在6月底或7月初推出。無論如何，距離股指期貨的推出日期越來越近，已是沒有疑問。

合約雛形顯現

　　根據中金所征求意見稿，股指期貨合約雛形已顯現。滬深300股指期貨合約的合約標的為滬深300指數，合約乘數為每點人民幣300元，股指期貨合約價值為股指期貨指數點乘以合約乘數，合約以指數點報價；合約的最小變動價位是0.2點指數點，該合約交易報價指數點須為0.2點的整數倍；合約月份為當月、下月及隨后兩個季月，季月是指3、6、9、12月；最后交易日為合約到期月份的第三個周五，最后交易日即為交割日，最后交易日為法定假日或者因不可抗力未交易的，以下一個交易日為最后交易日和交割日；到期時采用現金交割方式；交易時間為交易日的9：15-11：30和13：00-15：15，最后交易日交易時間9:15-11:30,13:00-15:00；每日價格最大波動限制指其每日價格漲跌停板幅度，為上一交易日結算價的±10%；合約的交易單位為“手”，期貨交易須以交易單位的整數倍進行。

從時間差中尋找股市端倪

　　不少業內專家認為，對于股指期貨這一專業性較強的投資工具，更適合機構投資者參與，大多數個人投資者則不適合，它所采取的保證金交易制度，既放大了盈利也放大了虧損，一旦行情不利，投資者所面臨的風險就相當大，但保持對它的關注，依然會為

股票投資提供有價值的參考信息。不難發現，在交易規則中，股指期貨要比股市早開盤15分鐘，晚收盤15分鐘，這便于期貨市場更充分地反映股票市場信息，投資者通過對股指期貨走勢的觀察，或能看出股市走勢的一些端倪。從成熟市場情況看，股指期貨和股票兩個市場間的價格變化存在著時間差，尤其是一些重大轉折點上，股指期貨行情往往能領先于股票大盤。另外，股指期貨推出后，市場資金對指數成份股的關注程度會提高，這些指標股的表現將更加活躍。對此，投資者也應給予重視。

中金所就股指期貨合約及交易規則征求意見

　　4月30日，中國金融期貨交易所公布了《滬深300股指期貨合約》、《交易規則》及其實施細則，并開始正式征求意見，此次征求意見將于5月11日之前結束。據了解，征求意見稿中的《交易規則》主要采用了保證金、熔斷、當日無負債結算和現金交割等制度，體現了金融期貨交易的基本特點；同時為了控制市場風險，還借鑒了商品期貨市場的強行平倉、持倉限額、大戶報告等成熟制度，并引進了強制減倉和分級結算等具有特色的風險控制措施。王璐
于春敏 每日經濟新聞