如果說權證市場的火爆和價格波動之劇烈向我們展示了證券投資市場存在風險的話，那即將推出的股指期貨對那些缺乏期貨知識的廣大股民來說，則更是一個全新的領域，面臨更大的風險。筆者認為，在推出股指期貨前，應加強對股民進行風險意 識教育。

　　股指期貨的期貨特性

　　期貨交易的本質是“以小搏大”，是一種杠桿式投資工具。例如，證券融資融券，以1：2的比例放大，股指期貨則以1：10的比例放大，后者是前者的5倍。簡單講，投資者以一定量的資金，按權重比例購買一個基本單位的滬深300指數的成分股，以同樣一筆資金購買滬深300指數的期貨合約，后者所得的盈利或虧損將是前者的10倍。這種操作手法對廣大股民來說是一個心理上的考驗，必須具備一定的心理素質。

　　股指期貨的波動性

　　股指期貨的推出，從本質上說是為了更好地完善和發揮

證券市場的直接融資功能，為國民經濟的發展做貢獻。在我國，由于做空機制的長期缺失，大量機構投資者不敢進入股市，而在股指期貨推出后，大量機構投資者的參與可能會加劇股指期貨市場的波動，擴大市場風險，廣大中小散戶投資者將面臨較大的風險。

　　股指期貨的非理性投機

　　在風險管理制度不健全的情況下，投機者受利益驅動，極易利用自身的實力、地位等優勢進行市場操縱等違法、違規活動。這種行為既擾亂了市場正常秩序，扭曲了價格，影響了價格發現功能的實現，還會造成不公平競爭，損害其他交易者的利益。

　　　股指期貨的聯動性風險

　　世界經濟一體化后，國內外資本市場的聯動性加強，國外市場一有風吹草動，必將波及整個中國市場，所以投資者必須關注全球政治、經濟因素。

　　股指期貨的市場機制風險

　　在股指期貨市場發展初期，不健全的機制會產生相應風險，并可能導致股指期貨與現貨市場間套利有效性的下降，導致股指期貨功能難以正常發揮。投資者對自身風險的控制主要可以從以下幾方面入手：

　　☆加強對各類市場因素的分析，提高判斷預測能力，通過靈活的交易手段降低交易風險；

　　☆控制好資金和持倉比例，避免被強行平倉的風險；

　　☆充分掌握股指期貨交易知識和技能，制定正確的投資策略，將風險控制在自己可以承受的范圍內；

　　☆規范自身交易行為，提高風險意識和心理承受能力，保持冷靜的頭腦；

　　☆在充分交流和了解的基礎上，選擇經營規范的經紀公司，并及時認真檢查自己每筆交易的具體情況和自己的交易資金情況；

　　☆在遇到自身的利益受到不公平、不公正侵害的時候，投資者可以向中國

證監會及其他有關機構進行投訴，要求對有關事件和問題進行調查。

　　 

　　董劍光