對投資者來說，我國未來的股指期貨交易與現行的期貨交易結算帳單大同小異，為讓投資者能看懂交易結算帳單，了解一些交易結算規則，筆者結合未來滬深300股指結算及現行的期貨交易結算，給大家講一些基礎的交易結算知識，以便看懂帳單，進行投資決策。

　　一、客戶權益

　　客戶權益欄指的是在期貨帳戶上你擁有多少的資金，客戶權益=投入本金±投資收益(包

　　括浮動收益)。投資收益由實際了結的投資收益和持倉浮動盈虧兩部分組成。它不同于股市的收盤價結算原則，期貨結算實行每天無負債結算，而持倉盈虧是按交易所公布的當日交易結算價結算。投資者當日買入或賣出，當日平倉的，按實際差價結算。比如說，某位投資者在07年7月1日在期貨帳戶上打入資金50萬，當天買了2手8月股指期貨合約，價格是在2000點，其中一手在2100點當天賣出，還有一手作為持倉打算。當天收市后，該合約的結算價是2050，那么7月1日我們就可以給這個帳戶進行結算(手續費暫不計)，股指每點暫定300元。

　　該投資者當天權益=50萬+(2100-2000)×300×1(此部分為實際盈虧)+(2050-2000)×300×1(此部分為浮動盈虧)=54.5萬

　　7月2日，該投資者除了原有持倉的一手股指合約外，并沒有進行交易，而該日的結算價是2120，

　　該投資者權益=54.5萬+(2120-2050)×300×1=56.6萬

　　注意：結算是按當日結算價與上日結算價去結算損益的，因為上日帳戶已結算清，這就是每日無負債結算。

　　7月3日，該投資者把7月1日買入的1手合約以2150點位賣出了結，其余無交易，該日投資者權益=56.6萬+(2150-2120)×300×1=57.5萬

　　按每日無負債結算和實際盈虧結算應是一致的，也就是50萬+(2100-2000)×300×1+(2150-2000)×300×1=57.5萬

　　二、保證金

　　期貨交易進行保證金制度，如保證金按合約價值的10%收取，上述該投資者在7月1日

　　的初始保證金計算如下

　　2000×300(此部分為合約價值)×2×10%=12萬

　　7月1日的帳單結算保證金按7月1日的結算價計算

　　2050×300×1×10%=6.15萬

　　7月2日的帳單保證金=2120×300×1×10%=6.36萬

　　保證金也就是帳戶所占用的資金

　　三、可用資金

　　帳戶上的客戶權益-所占用保證金=可用資金

　　也就是該投資者尚可用來繼續交易的資金或用來維持住持倉所用。因為一旦行情的變化

　　發展出現不利于該投資者，使得帳戶上有足以維持住持倉所需的保證金，免得追加保證金或被強制平倉，是十分重要的。

　　四、風險度

　　所持倉保證金與客戶權益之比就是風險度

　　該投資者7月1日的風險度=6.15/54.5=11.2%

　　7月2日的風險度=6.36/56.6=11.2%

　　7月3日的風險度=0

　　該投資者是位保守的投資者，風險度偏低。一般在四分之一到二分之一左右，實際操作中因投資者不同的投資風格而異。(未完待續)

　　董劍光