文華財經（編輯 林曉麗）--一周行情：本周（4.23-4.27），鄭棉主力CF707合約開盤13470元/噸，最高至13530元/噸，最低為13325元/噸，下跌75點收于13375元/噸。全周交投逐漸萎縮，共成交42166手，同時減倉2648手至43616手。

　　截至周四，NYBOT棉花7月開盤51.85美分，最高上探51.92美分，最低至48.70美分，下跌2.1美分收于49.99美分。交投非常消極，成交量大幅萎縮，四天共成交41306手，同時增倉10376手至134510手。

　　基本面：由于美國棉花種植面積料下降20.5%，COTLOOK下調美國2007/08年度棉花產量預估50.7萬噸至407萬噸，但出口緩慢仍舊是困擾美棉的一大問題。截至4月19日當周，美國2006/07年度棉花凈銷售499800包，2007/08年度棉花凈銷售31000包，速度依舊遲緩。同時，出口緩慢直接導致美棉庫存的持續攀升，截至4月25日，NYBOT可交割2號期棉合約庫存為710703包，前一交易日為703216包。巨額的庫存很大部分需要中國需求來消化，但中國的滑準稅使進口美棉價格偏高，更是給美棉價格造成壓力，美棉近期的弱勢也就是必然的了。鑒于目前的基本面，美棉短期內仍將表現弱勢，等待高庫存的消化。

　　我國是全球最大的棉花消費國和生產國，40%的棉花需要進口。2006年，我國共進口了360萬噸棉花，較05年增長了41.6%。但由于去年豐產和滑準稅的影響，今年一季度共進口棉花508121噸，同比減少54%；其中，3月進口量較去年同期下降48%，至259846噸。而且，農業部稱，政府將首次對棉農提供補貼，以提高棉花產量，減少對進口的依賴。目前，由于受到美棉弱勢的影響，國內棉價走勢逆轉尚需時日。

　　技術面：美棉本周弱勢依舊，NYBOT主力7月再創新低。周三出現反彈收高，但上方均線系統壓力較重，周四再次大幅下跌。本周期價雖然繼續下跌，但成交逐漸萎縮，同時期價到達50美分支撐位，預計后市將于此處振蕩整理以圖企穩。

　　近日，美棉期價連創新低，但鄭棉表現稍強。繼上周止跌企穩后，主力CF707合約本周展開低位整理，縮量減倉，筑底跡象明顯。目前，均線系統空頭排列依舊較為完整，在上方形成沉重的壓力區域；同時，MACD指標仍在弱勢區域運行，另外有美棉的弱勢影響，鄭棉轉弱為強為時尚早。

　　操作建議：近期以輕倉短線為主，同時可以少量做多，以13000元/噸為止損持有。