文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--隨著本月第三個星期三結(jié)束（4月18日），銅價開始走弱，倫銅在8000-8200美元阻力依然較大，多頭信心的不足令價格向下尋求新的平衡點(diǎn)。筆者近日從國內(nèi)長江銅現(xiàn)貨市場了解到，現(xiàn)貨價格的疲弱，也是引發(fā)銅價走低的原因之一。雖然已至五一假期，但國內(nèi)現(xiàn)貨卻保持貼水500-1000元水平，這與04-04年五一長假前現(xiàn)貨高升水的局面完全不同。據(jù)某些消費(fèi)企業(yè)反映，銅現(xiàn)貨價格的疲弱主要有兩個方面原因，一是前期進(jìn)口到貨量較大，供應(yīng)充沛，這從最新公布的3月銅進(jìn)口量大幅增長近150%的數(shù)據(jù)中可得到印證，預(yù)計(jì)四月份進(jìn)口量增幅有所下降，但降幅有限。二是銅價過高抑制了企業(yè)采購速率。往年五一假期前企業(yè)的備貨較為積極，而今年長假之前，由于銅價過高企業(yè)采購將占用較大資金，部分企業(yè)采取每天消費(fèi)多少買多少的策略，而備庫行為也一等再等計(jì)劃在4月30日前后進(jìn)行，這樣可以降低資金占用成本。當(dāng)前消費(fèi)商與貿(mào)易商對后市價格的看法分歧較大，消費(fèi)商普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，暫時不認(rèn)為銅價會創(chuàng)歷史新高，而貿(mào)易商則相對樂觀。僅從節(jié)前來看，銅價調(diào)整還將繼續(xù)，而節(jié)后銅價會否企穩(wěn)并再展升勢，筆者持相對樂觀態(tài)度。對于投資者而言，建議長假之前逐步將金屬品種的倉位降低，待節(jié)后趨勢明朗再行進(jìn)入為宜。

　　海外銅基本面方面，2007年一季度智利對中國出口銅較2006年同期增長兩倍以上至219,324噸。而同期智利陰極銅出口總量由2006年同期的668,389噸增長9%至726,245噸。 此外智利國有銅業(yè)委員會Cochilco周三將其2007年平均銅價預(yù)估上調(diào)至每磅2.80美元。在Cochilco1月份公布的上次預(yù)估中，其預(yù)估今年銅平均價為每磅2.40美元。Cochilco估計(jì)2008年銅平均價為每磅2.40美元，高于上次預(yù)估的每磅2.00美元。Cochilco上調(diào)預(yù)估的原因是全球需求穩(wěn)步增加，其預(yù)期大約為1800萬噸，較去年的需求增長5.3%。Cochilco在一份聲明中稱，這主要由于中國的需求增長13.5%，且歐盟參與積極，彌補(bǔ)了美國需求的減緩。同時，Cochilco調(diào)高今年的產(chǎn)量預(yù)估至567萬噸，較去年增加5.7%。其上次預(yù)估今年的產(chǎn)量為563萬噸。智利是全球最大的銅生產(chǎn)國，占全球總產(chǎn)量的37%。Cochilco預(yù)估2008年智利銅產(chǎn)量可能再增加4.2%至590萬噸，與上次預(yù)估相同。2007年產(chǎn)量增加主要是由于必和必拓（BHP Billiton）旗下的Spence銅礦在2006年底投產(chǎn)，并將2008年產(chǎn)量預(yù)期增加歸因于Codelco計(jì)劃在2008年期間將Gabriela Mistral礦投產(chǎn)。

　　大陸期貨 李迅