本報記者 韓瑞蕓

　　4月25日，工商銀行(601398.SH，1398.HK)發布了2007年度第一季度財務報告。季報顯示，按照國際會計準則，工行2007年一季度實現稅后利潤189億元，按年度化計算，稅后利潤增長率達51.6%。平均資產回報率上升27個基本點達到0.98%，加權平均權益回報率上升37個基本點達到15.74%。

　　基于良好的基本面，一些證券分析人士認為工行A股股價目前被明顯低估，A股市盈率低于可比同業，對H股的溢價也偏低。以4月24日收盤價計算，中國人壽A股股價較其H股高出47%，中行A股價格較其H股高出42%，而工行A股價格較其H股僅溢價25%左右，投資價值顯然還未被充分挖掘。

　　證券分析人士認為股價被低估的另一個重要理由是，工行股價有可能成為機構投資者操縱滬深300指數期貨的利器。一旦股指期貨推出，工行

　　他們認為，工行A股總股本達2509.6億股，以4月24日收盤價計算，總市值占上海股票市場總市值約11.5%，工行股價變動對上證指數具有重大影響。而工行在即將推出的滬深300股指期貨中的比重近2%，為前十大權重股。盡管工行股價變動不能對滬深300直接產生很大影響，但滬深300指數與上證指數相關性高達98%，通過影響上證綜指進而可以間接帶動滬深300指數。

　　而工行目前的流通股本只有91.8億股，僅占總股本的3.6%，流通市值僅約占滬市流通總市值的1.6%。另外，由于流通股中有一部分是戰略投資者配售的股票，暫時不能流通，而流通股中的國家股目前也不能流通，因此，實際上目前真正流通的市值更少。也有市場傳聞稱，不到百億資金就可帶動工行股價大幅上揚，這也是工行股價在今年年初飚升的重要原因。