作者：黃嶸

　　新的《征求意見稿》規(guī)定，結(jié)算模式將由中金所規(guī)定，同時(shí)增加風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管方面要求

　　權(quán)威人士透露，《關(guān)于證券投資基金投資股指期貨有關(guān)問題的通知(征求意見稿)》第二稿近日下發(fā)給各基金管理公司、基金托管銀行，其中對(duì)前期有關(guān)“基金參與模式”這一爭議熱點(diǎn)做出了修改，新的《征求意見稿》中規(guī)定：基金公司應(yīng)根據(jù)中國金融期貨交易所的有關(guān)規(guī)定，確定基金參與股指期貨投資的交易結(jié)算模式。

　　據(jù)了解，在4月上旬時(shí)，曾有一份《關(guān)于證券投資基金投資股指期貨有關(guān)問題的通知》(以下簡稱：《通知(第一稿)》)下發(fā)至相關(guān)機(jī)構(gòu)手中，小范圍征求意見。該《通知(第一稿)》在“附件2”中針對(duì)“基金交易結(jié)算模式”做出了相關(guān)規(guī)定：“基金管理公司成為金融交易所交易會(huì)員，通過特別結(jié)算會(huì)員(銀行)進(jìn)行結(jié)算。”并且還詳細(xì)地解釋了結(jié)算銀行直接對(duì)基金管理公司進(jìn)行結(jié)算可能遇到的兩種情況：一是基金的托管人、特別結(jié)算會(huì)員(銀行)、期貨保證金存管銀行合一；二是基金的托管人不是期貨結(jié)算銀行，則基金用于期貨交易的資金需要從托管銀行劃轉(zhuǎn)到結(jié)算銀行，需要托管銀行、期貨結(jié)算銀行和基金管理公司三方協(xié)商，建立保證資金安全的機(jī)制。

　　但據(jù)權(quán)威人士透露，在近日新下發(fā)給基金公司和基金托管銀行的《關(guān)于證券投資基金投資股指期貨有關(guān)問題的通知(征求意見稿)》(以下簡稱：《通知(第二稿)》)中，基金交易結(jié)算的模式則又做出了新的規(guī)定。規(guī)定：“基金管理公司、基金托管銀行應(yīng)根據(jù)中國金融期貨交易所的有關(guān)規(guī)定，確定基金參與股指期貨投資的交易結(jié)算模式，明確交易執(zhí)行、資金劃撥、資金清算、會(huì)計(jì)核算、保證金存管等業(yè)務(wù)中的權(quán)利和義務(wù)，建立資金安全保證機(jī)制。”

　　據(jù)一創(chuàng)新類券商的相關(guān)人士解讀認(rèn)為，基金公司參與股指期貨的交易結(jié)算模式按照“期貨交易所”的規(guī)定，也就是說可能不再采用原來《通知(第一稿)》中的“以會(huì)員身份直接參與，并通過特別結(jié)算會(huì)員(銀行)”的單一模式。取而代之的可能是更加市場化的模式，由基金公司根據(jù)自己的情況做出確定。

　　據(jù)悉，基金在選擇其參與股指期貨的通道時(shí)，曾主要提出兩種意見：一是希望通過特別結(jié)算會(huì)員(銀行)，主要是認(rèn)為銀行可能有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一種意見是希望通過自己的控股券商所擁有的期貨公司參與股指期貨。而對(duì)于一些較有實(shí)力的非券商控股的期貨公司，部分基金公司也有合作的意向。“只要能保證控制好基金投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)也可以讓基金公司根據(jù)自己的需求市場化的選擇交易方式。”上述創(chuàng)新類券商的相關(guān)人士評(píng)價(jià)道。

　　《通知(第二稿)》還增添了一些風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管方面的要求。比如“基金管理公司應(yīng)每日向中國金融期貨交易所報(bào)告上一交易日交易和持有的賣出期貨合約情況、交易目的及對(duì)應(yīng)的證券資產(chǎn)情況等”；“基金管理公司應(yīng)將基金投資股指期貨的相關(guān)投資決策流程和風(fēng)險(xiǎn)控制制度等報(bào)公司董事會(huì)批準(zhǔn)”；“在投資決策環(huán)節(jié)，公司應(yīng)當(dāng)授權(quán)特定的管理人員全面負(fù)責(zé)股指期貨的投資事項(xiàng)，每一筆股指期貨交易均應(yīng)獲得該管理人員的審批”；“基金管理公司應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)部控制制度，并將相關(guān)制度和準(zhǔn)備情況報(bào)中國