文華財經（編輯 王亞男）--▲美糖繼續下跌走勢

　　本周二，NYBOT11號原糖7月合約維持弱勢，收盤于9.16美分，較前日收盤下跌8點，跌幅為0.08％。

　　維持前日觀點：巴西的新糖上市、印度糖的出口成為壓制美糖期價下跌的主要原因，全球食糖依然籠罩在增產過剩的壓力之中，糖價短期內沒有走強的理由；另一方面，原油價格的持續上漲將使燃料乙醇的消費維持堅挺，巴西生產商將更愿意將甘蔗用于“柔性燃料”的生產，這將一定程度減少食糖的供應量，進而為食糖價格提供一定的支撐。從盤面來看，我們前期預計的首要目標（9.20美分一線）已經達到，預計期價的下一目標在8.50區域。

　　▲現貨報價暫穩，成交總體清淡

　　4月24日，產區廣西南寧站臺價3660元至3680元，與昨日基本持平，少量成交；柳州站臺價3640元至3650元，與昨日持平，成交清淡；湛江倉庫價3700元，報價不變，銷量小；昆明倉庫價3550元至3560元，與昨日持平，暫無成交；南華集團站臺價3700元，報價不變，暫無成交；鳳糖集團站臺價3700元至3710元，報價不變，成交清淡。

　　▲國內外糖價出現背離跡象，以國內走勢為準

　　昨日鄭糖低開高走，顯示出國內外糖價已有背離跡象，即在美糖陰跌的背景下，國內糖價可能維持低位振蕩、甚至緩慢揚升的走勢。

　　其他方面，維持前日觀點：現貨價格的持續下調難以堅定銷區現貨商的購買信心，而1180萬噸的產量壓力也成為期價走弱的根本原因。另外，消費的持續疲弱加速了國內糖價的下跌步伐，但隨著消費旺季的逐步來臨，食糖價格的下跌空間也將變得有限。總體來講，糖價依然維持著長期的下跌格局，短期內，尤其在消費沒有轉旺、現貨價格沒有企穩之前，食糖價格仍將維持下跌局面；但從中期走勢來看，筆者傾向于在5～9月之間，糖價將維持在3500～4100區間振蕩的走勢，即國內糖價在探低尋底之后，隨著消費的轉旺，仍有再次反彈的可能。

　　▲呈現支撐，暫持振蕩勢策略

　　操作上（SR709），昨日期價在3680區域呈現一定的支撐，如果得到消費持續回暖的配合，國內糖價有再次上漲的可能，但在市場消化近日的利空因素之前，維持低位振蕩的可能較大；操作上，暫持振蕩勢思路短線交易，高位空單可逢低離場或自設止盈持有。

　　銀建期貨研發中心：閆淦智