文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--▲美糖繼續(xù)下跌走勢

　　本周一，NYBOT11號原糖7月合約維持弱勢，收盤于9.22美分，較前日收盤下跌27點(diǎn)，跌幅為2.85％。

　　巴西的新糖上市、印度糖的出口成為壓制美糖期價(jià)下跌的主要原因，全球食糖依然籠罩在增產(chǎn)過剩的壓力之中，糖價(jià)短期內(nèi)沒有走強(qiáng)的理由；另一方面，原油價(jià)格的持續(xù)上漲將使燃料乙醇的消費(fèi)維持堅(jiān)挺，巴西生產(chǎn)商將更愿意將甘蔗用于“柔性燃料”的生產(chǎn)，這將一定程度減少食糖的供應(yīng)量，進(jìn)而為食糖價(jià)格提供一定的支撐。從盤面來看，我們前期預(yù)計(jì)的首要目標(biāo)（9.20美分一線）已經(jīng)達(dá)到，預(yù)計(jì)期價(jià)的下一目標(biāo)在8.50區(qū)域。

　　▲現(xiàn)貨報(bào)繼續(xù)下調(diào)，成交仍然清淡

　　4月24日，產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺價(jià)3660元至3670元，下調(diào)20元左右，暫無成交；柳州站臺價(jià)3640元至3650元，下調(diào)30元左右，暫無成交；湛江倉庫價(jià)3700元，報(bào)價(jià)不變，銷量小；昆明倉庫價(jià)3550元至3560元，下調(diào)30元左右，暫無成交；南華集團(tuán)站臺價(jià)3700元，報(bào)價(jià)不變；鳳糖集團(tuán)站臺價(jià)3700元至3710元，報(bào)價(jià)不變，成交清淡。

　　▲短期維持下跌走勢，仍有再次反彈可能

　　現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下調(diào)難以堅(jiān)定銷區(qū)現(xiàn)貨商的購買信心，而1180萬噸的產(chǎn)量壓力也成為期價(jià)走弱的根本原因。另外，消費(fèi)的持續(xù)疲弱加速了國內(nèi)糖價(jià)的下跌步伐，但隨著消費(fèi)旺季的逐步來臨，食糖價(jià)格的下跌空間也將變得有限。總體來講，糖價(jià)依然維持著長期的下跌格局，短期內(nèi)，尤其在消費(fèi)沒有轉(zhuǎn)旺、現(xiàn)貨價(jià)格沒有企穩(wěn)之前，食糖價(jià)格仍將維持下跌局面；但從中期走勢來看，筆者傾向于在5～9月之間，糖價(jià)將維持在3500～4100區(qū)間振蕩的走勢，即國內(nèi)糖價(jià)在探低尋底之后，隨著消費(fèi)的轉(zhuǎn)旺，仍有再次反彈的可能。

　　▲尋找支撐，短期繼續(xù)做空思路

　　操作上（SR709），近日維持短空思路，高位空單仍有繼續(xù)持有；（SR707,3670區(qū)域的支撐將面臨考驗(yàn)，持有空單在上述支撐區(qū)域注意逢強(qiáng)勢止盈離場）。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智