周一國(guó)內(nèi)連豆市場(chǎng)主力合約9月以3078高開(kāi)，僅盤(pán)初出現(xiàn)下探行情外，其余時(shí)間基本維持震蕩上行態(tài)勢(shì)，最終收于日內(nèi)次高點(diǎn)3091點(diǎn)，收漲24點(diǎn)。從表面顯現(xiàn)來(lái)看似乎是豆油和小麥反彈帶動(dòng)了連豆的上行，但是從實(shí)質(zhì)上講，此次反彈行情更多是來(lái)自技術(shù)上的要求。從技術(shù)角度分析此次的反彈行情有望達(dá)到3150-3180這一區(qū)域，預(yù)計(jì)期價(jià)反彈到該區(qū)域后，將會(huì)遇到諸如新空資金和老多解套壓力阻止期價(jià)的進(jìn)一步的反彈。當(dāng)然這只是從技術(shù)角度分析出的理想狀態(tài)，如果基本面壓力惡化，那么反彈高度恐難以達(dá)到3150。對(duì)此投資應(yīng)密切保持關(guān)注。

　　做期貨投資首先要認(rèn)清大勢(shì)，只要大勢(shì)不錯(cuò)即便被套最終仍將會(huì)解套甚至還能夠達(dá)到最終獲利。故目前就需要對(duì)當(dāng)前連豆的走勢(shì)作個(gè)全面的界定，才能更好的把握后市行情的發(fā)展，更好的參與操作。結(jié)合連豆的的走勢(shì)圖就可以看到，連豆在2月份創(chuàng)出高點(diǎn)后就一直維持橫盤(pán)運(yùn)行，始終沒(méi)能突破2月份的高點(diǎn)，隨后在市場(chǎng)對(duì)

能源炒作的降溫以及南美大豆豐產(chǎn)和美國(guó)高庫(kù)存等供應(yīng)面的壓力逐漸主宰行情后，全球大豆一舉跌破維持近2個(gè)月的橫盤(pán)整理平臺(tái)，至此以能源概念而引發(fā)的連豆牛市行情終于宣告結(jié)束。期價(jià)展開(kāi)快速下跌行情，在短短不到13個(gè)交易日時(shí)間內(nèi)，期價(jià)暴跌了近250點(diǎn)，跌幅高達(dá)7.6%。目前期價(jià)乖離變大，技術(shù)上存在回調(diào)的要求，同時(shí)空頭短期獲得暴利，急于平倉(cāng)落袋為安的心理加劇，也促成連豆反彈的形成。然而令人心痛的是此次反彈行情剛剛展開(kāi)，那些原來(lái)看漲投資者的想象空間就被激活，根本沒(méi)有認(rèn)清目前行情已經(jīng)進(jìn)入跌勢(shì)運(yùn)行。為了徹底消除多頭看漲的想法，筆者在此大膽預(yù)測(cè)下連豆9月的行情，只能是跌多少而不是漲多少，后市突破3150-3180這一壓力帶將會(huì)比登天還難。因此投資者必須保持冷靜，不要看著反彈就認(rèn)為是暴漲的開(kāi)始或者是前期上漲的延續(xù)，目前行情充其量只是個(gè)技術(shù)性的反彈，投資者不要對(duì)此抱有太大的幻想，那些還對(duì)連豆牛市心存幻想的投資者應(yīng)立即進(jìn)行思維調(diào)整，借助此次反彈的機(jī)會(huì)將虧損降低到最低限度，才是明智的選擇。

　　目前大豆無(wú)論是從上游供應(yīng)還是從下游制成品堆積如山的庫(kù)存來(lái)看，大豆都難以上漲。首先來(lái)看大豆的供應(yīng)，即將收獲結(jié)束的南美巴西大豆，目前三大官方機(jī)構(gòu)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5880萬(wàn)噸。巴西農(nóng)業(yè)下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量為5800萬(wàn)。巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)2006/07年度大豆產(chǎn)量達(dá)到5860萬(wàn)噸。 由此我們可以初步推測(cè)，今年巴西大豆將有望達(dá)到5850萬(wàn)噸，較去年增加500萬(wàn)噸左右。阿根廷方面盡管目前遭遇暴雨襲擊導(dǎo)致收割進(jìn)度緩慢，但是總產(chǎn)仍舊超過(guò)去年。根據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年全國(guó)大豆產(chǎn)量為4550萬(wàn)噸較去年增加500萬(wàn)噸。如果考慮到巴拉圭增產(chǎn)，南美大豆本年度共計(jì)增產(chǎn)達(dá)上千萬(wàn)噸。而美國(guó)的大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存又處在歷史最高水平6.15億蒲式耳。面對(duì)這樣的供應(yīng)壓力，就算下一年度我國(guó)和美國(guó)的大豆播種面積下降，全球大豆供應(yīng)也不會(huì)出現(xiàn)緊缺。其次，大豆壓榨的的下游產(chǎn)品豆粕庫(kù)存充足而養(yǎng)殖行業(yè)的需求始終得不到快速增長(zhǎng)，豆粕市場(chǎng)疲態(tài)盡顯，這將直接拖累大豆價(jià)格下行。

　　目前唯一能夠令大豆價(jià)格上漲的只有豆油，但是從目前來(lái)看，豆油的再度走強(qiáng)乃是困難重重。由于

馬來(lái)西亞棕櫚油創(chuàng)造了8年半來(lái)的新高，獲利平倉(cāng)盤(pán)層出不窮。同時(shí)目前的棕櫚油出口數(shù)據(jù)已經(jīng)很難再對(duì)行情的上漲起到刺激作用，而價(jià)格的高漲也將會(huì)一直一部分需求，故棕櫚油市場(chǎng)有望展開(kāi)回調(diào)整理。目前豆油的上漲主要是油棕櫚油上漲引起，在棕櫚油上漲無(wú)法持續(xù)的情況下，豆油也將會(huì)與棕櫚油一道展開(kāi)回調(diào)。目前市場(chǎng)唯一能夠令大豆上漲的豆油處在“泥胎過(guò)河自身難保”的境地，由此可見(jiàn)大豆上漲將會(huì)是十分渺茫。

　　車(chē)勇