受跨商品套利、豆油走強以商業買盤支撐，上周五CBOT大豆期貨市場連續第二天走出反彈行情，期價日內震蕩盤升，最終各合約以上漲4 1/2-5 1/2美分收盤。5月大豆合約開盤715 1/2美分，最高725美分，最低715美分，收盤723 1/4美分，上漲5美分；7月合約收盤740 1/4美分，上漲5 1/4美分；11月合約最高768 1/2美分，最低758美分，收盤767 1/2美分，上漲5 1/2美分。

　　上周五CBOT大豆小幅反彈，國內豆類在此影響下小幅高開，雖然早盤因電子盤下跌，國內市場彌補當天跳空缺口，但很快在外盤反彈下震蕩上行。玉米和小麥市場的反彈，也給豆類市場一定支撐，最終價格維持在當天高位，小幅反彈。當天成交量和昨日相比略有減少，大豆與豆粕持倉小幅減少。主力合約A0709、M0709、Y0709分別以3091、2484、6900。

　　在天氣方面，未來幾天美國中西部作物帶將以干燥天氣為主，氣溫高于70華氏度(約21攝氏度)，這將令各地播種工作得以恢復或繼續。然而，從周日開始，中西部作物帶西部有望出現新一輪降雨，愛荷華州、內布拉斯加州以及密蘇里州周二、周三期間雨量有望達到1.5英寸，作物帶東部、南部地區下周二也將出現1.5英寸降雨，局部地區雨量更大。這種潮濕天氣將可能導致作物播種工作再次中斷。

　　近期CBOT大豆止跌，跟玉米和大豆套利有比較大關系，大豆/玉米比價回落至2.03，正常比價關系應在2.2-2.3左右，引來部分套利盤支撐市場。但是從基本面來看，玉米的種植耽擱勢必會增加大豆的播種面積，今年大豆最終種植面積將很可能會減少不足800萬英畝，更不足于非官方預測的1000萬英畝，這點將會在未來一端時期給期貨市場形成一定壓力。

　　雖然CBOT大豆經過前期下跌之后，市場的下跌動能得到近一步釋放，但從歷史圖表來看，每次在大豆播種前期，如果天氣良好，市場都會表現出回落的走勢，因此短期的反彈只能是多頭出逃的時機，大豆仍處于中期調整行情中，后期上漲還需要等待。在操作上，建議穩健投資者可進行買豆粕/賣大豆套利。

　　肖峰波

　　一德期貨研發部