文華財經（編輯 王亞男）--四月份以來CBOT大豆期價受到美國農業部月報數據、美國中西部作物產區天氣以及南美新豆上市的季節性供應壓力等利空因素影響而展開一波深幅下跌行情，CBOT大豆當月705合約期價從780美分下探到714美分，逼進700美分整數關位，但技術性超賣令期價在上周出現反彈，止跌回穩，同時豆油期價上漲以及谷物價格走高也為大豆交投帶來回暖氣氛，美豆705合約周K線雖持續第二周收陰，但K線下影線較長，期價下跌壓力釋放，走勢趨穩。而大連大豆和豆粕期價過去一周追隨美盤而動，持續第二周收陰，周末小幅反彈，連豆主力709合約在3000附近獲得支撐，空頭在兩個月低點附近進行回補，令期價止跌。豆粕走勢類似豆一合約。而豆油當周較為振蕩，豆油709合約受到CBOT豆油波動的影響而大幅振蕩，期價一度下破6800，但探低回升，縮減跌幅，周K線仍收陰。總體來看，豆類期價在經過半個多月的下挫之后，期價漸趨平穩，后市有望擴大反彈空間。

　　四月份是南美新豆收割高峰以及美國新作物播種的開始。從南美方面看，巴西新豆收割已經趨于尾聲，完成了近90％的收割量，而阿根廷大豆收割也完成了三分之一多，南美新豆上市使得全球市場在短期內的季節性供應充沛，大豆進口國紛紛轉向南美采購，令美國大豆出口銷售下降。從美國中西部產區的情況看，春季以來美國玉米播種區降雨過多，溫度偏低，不利農田春播作業，上周初USDA的報告顯示，美國玉米播種進度較去年同期落后四個百分點，農場主抓緊時間搶種，盡量不錯過農時。但市場交易商仍憂慮部分玉米地轉種大豆，使得大豆播種面積較先前預期數量增長，該因素是大豆期價近期走低的主要影響因素之一。從基金的持倉情況看，CFTC4月20日的報告顯示，截至4月17日當周，投機基金減持CBOT大豆多頭部位11659手，凈多頭寸亦較前周下降一萬多至84681手，這是期價回落的直接因素之一。相應的投機基金上周在CBOT豆粕和豆油期貨上的持倉也以減持多頭為主。

　　美盤大豆期價在以上偏空因素影響下大幅下挫到兩個月來的低點，但是市場繼續殺跌的動能趨緩，因技術性超賣引發空頭回補，同時來自全球大豆進口國的需求仍顯強勁。近期中國采購代表團在美國簽署貿易協議，采購美國大豆，盡管具有政治秀成分，但中國的需求逐年增長仍是不爭的事實，美國農業部和中國糧油信息中心皆預計06/07年度中國的大豆進口量將達到3000----3100萬噸之間，比上年度增長10---15％左右，其中進口美國大豆占的比例最高。另外包括印度、日本和韓國等亞洲其他國家對大豆及其制品的需求亦呈現增長態勢，大豆期價的價格區間抬升。CBOT大豆期價的底部區域已從去年的550美分抬升100多美分，目前美豆當月合約的底部區間已至650-700美分，期價調整空間受到抑制。在后兩個月美國大豆和玉米播種完成、今年美國大豆播種面積的下降面積數據明朗化之后，市場將進入天氣炒作階段，對美豆期價的走升產生推動作用。CBOT 大豆期價此波的回落是對美盤大豆期價此前第一季度上漲主趨勢的調整，上周末止跌回穩可能意味著CBOT大豆期價自二月下旬以來的三浪調整趨于結束，期價在近期將呈現振蕩整理，美豆705合約期價有望反彈回升至730---750美分。

　　國內現貨市場大豆期價在外盤的影響下，近期也出現回落，幅度在100元/噸左右，華北地區大豆入廠價在3000元左右。而產區大豆收購價格則在2860元---2900元左右。豆粕價格近期也有下滑。上周后期豆粕現貨價格則略有反彈。而豆油價格走勢較為振蕩，尤其是上周連豆油期價大幅波動，壓榨利潤的變化亦隨之而舞。前期豆油的上漲一度令壓榨利潤改善，豆粕價格受抑，而上周豆油期價調整則令壓榨利潤再度回落，油廠需穩定豆粕報價。連豆和豆粕九月合約的差價在600元左右波動，若壓榨利潤繼續虧損，則差價有望縮小。預計本周連豆及其制品期價將呈現振蕩整理、小幅反彈的行情

　　（劉幸華）