1. 橡膠期貨價(jià)格

　　2. 匯率與比價(jià)

　　3. 庫存

　　4. 一周橡膠要聞

　　a.越報(bào)稱中國橡膠協(xié)會(huì)希望降低橡膠進(jìn)口關(guān)稅

　　據(jù)越南《物資報(bào)》近日報(bào)道，中國橡膠行業(yè)協(xié)會(huì)(CRIA)近日建議政府削減天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅，同時(shí)興建天然橡膠戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫，以確保該行業(yè)應(yīng)對國際天然橡膠價(jià)格的變化。

　　報(bào)道稱，在天然橡膠價(jià)格上漲，汽車輪胎生產(chǎn)企業(yè)利潤下降的背景下，上述協(xié)會(huì)希望將橡膠進(jìn)口稅由20%下調(diào)至12%。現(xiàn)每噸天然橡膠須交納20%的進(jìn)口稅，相當(dāng)于2600元人民幣/噸。中國是世界上最大的天然橡膠消費(fèi)國和進(jìn)口國，70%以上的橡膠從東南亞進(jìn)口。中國政府擔(dān)憂橡膠進(jìn)口稅太低，可能對國內(nèi)橡膠種植者帶來消極作用。

　　b. 中國3月輪胎產(chǎn)量為4417.8萬條增長29.7%

　　中國國家統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年3月中國輪胎產(chǎn)量較上年同期增長29.7%，至4417.8萬條。數(shù)據(jù)顯示，中國3月合成橡膠產(chǎn)量為175,200萬噸，同比增長3.7%。 1-3月中國共生產(chǎn)輪胎1.11042億條，同比增長19.1%；生產(chǎn)合成橡膠508,000噸，同比增長6.8%。

　　c. 預(yù)期泰國2007年的橡膠產(chǎn)量增加

　　泰國農(nóng)業(yè)部高級官員周四(12日)表示，預(yù)期全球最大的橡膠生產(chǎn)商--泰國今年的橡膠產(chǎn)量將小幅增加因橡膠樹種植面積擴(kuò)大。泰國橡膠研究所負(fù)責(zé)人Sukhum Wong-Ek表示，預(yù)期2007年泰國橡膠產(chǎn)量為317萬噸，較2006年的309萬噸增加2.6%。他認(rèn)為，受益于政府提供的技術(shù)支持，預(yù)計(jì)2008年泰國橡膠產(chǎn)量將逐漸提高至338萬噸。產(chǎn)量增加主要由于橡膠樹面積擴(kuò)大。良好的價(jià)格吸引農(nóng)民在幾年前擴(kuò)大了橡膠樹的種植規(guī)模。在泰國，3號無煙膠片(USS3)價(jià)格為每公斤75泰銖(2.33美元)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2001年的18泰銖。3號無煙膠片是生產(chǎn)出口等級膠片(RSS3)的原料。冬季月份泰國橡膠產(chǎn)量下降，農(nóng)民通常2月開始進(jìn)入停割期，并于4月末恢復(fù)割膠。但預(yù)計(jì)橡膠供應(yīng)不會(huì)很快增加，因橡膠樹在經(jīng)歷炎熱干燥的季節(jié)后需要時(shí)間恢復(fù)。 Sukhum認(rèn)為大概需要幾周時(shí)間，通常橡膠供應(yīng)會(huì)在5月末達(dá)到正常水準(zhǔn)并于6月進(jìn)入高峰期。

　　d. 泰國橡膠協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年膠價(jià)將保持穩(wěn)定

　　泰國橡膠協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，由于前幾年新種的膠林將在今年進(jìn)入割膠期，扣除將被砍伐的老膠林面積，2007年可割膠的膠林面積將比2005年凈增加約30萬畝(東北部20萬畝，中部10萬畝)，全國的可割膠面積為2645萬畝。由于近年來橡膠價(jià)格持續(xù)走高，割膠的收益增大，膠農(nóng)割膠和日常維護(hù)的積極性也隨之提高，因而提高了橡膠的單產(chǎn)，加之可割膠林地面積的增加，泰國橡膠協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2007年泰國全國的橡膠總產(chǎn)量將比2005年增長2.6%，達(dá)到318萬噸。泰國橡膠協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2007年泰國國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)對橡膠的需求將達(dá)36萬噸，比2006年增長2.9%。國際市場上，中國、韓國、馬來西亞和歐盟對橡膠的需求將繼續(xù)增加，因而預(yù)計(jì)2007年泰國的橡膠出口量將增長約3%。由于泰國橡膠產(chǎn)量的增長基本能滿足國內(nèi)外市場需求的增長，預(yù)計(jì)2007年橡膠的價(jià)格將保持穩(wěn)定，不會(huì)有大幅波動(dòng)。

　　5. 評論

　　原油市場的評論請參見燃料油周報(bào)

　　最近一周，膠市出現(xiàn)垂直的暴跌行情，一周前剛剛形成的周陽線突破，本周的大陰急轉(zhuǎn)至下，將其全部吞沒。此前滬膠強(qiáng)于日膠的幅度，也在本周成為滬膠領(lǐng)先加速下跌的空間。周四統(tǒng)計(jì)局推遲開會(huì)令股市和上海工業(yè)品期貨全線回落，而周五在其他品種普遍回補(bǔ)的局面，滬膠卻仍徘徊于擴(kuò)大的跌停板附近，可見其弱。不過從與現(xiàn)貨價(jià)格對比來看，滬膠RU707遠(yuǎn)期大幅升水已經(jīng)基本消失。

　　國內(nèi)各方對于天膠進(jìn)口關(guān)稅的爭論一直都存在，在保護(hù)國內(nèi)植膠收入以及和保障輪胎加工利潤中進(jìn)行權(quán)衡。目前國家對天然橡膠產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅實(shí)行選擇稅方案，即對天然橡膠(包括煙片膠和標(biāo)準(zhǔn)膠)在20%從價(jià)稅和2600元/噸從量稅兩者中，從低計(jì)征關(guān)稅；對天然膠乳在10%從價(jià)稅和720元/噸從量稅兩者中，從低計(jì)征關(guān)稅。按目前的進(jìn)口價(jià)格來換算，2600元/噸與前面新聞中提到12%的幅度類似，如果調(diào)低從價(jià)稅將是給進(jìn)口稅率設(shè)出上限，即價(jià)格上漲從量，而價(jià)格回落則從價(jià)。

　　在此前的周報(bào)中也曾提到，如果是正常年景，2007年全球天然橡膠供應(yīng)將是充足的，從前文泰國橡膠協(xié)會(huì)的預(yù)測也可見一斑。從季節(jié)性考慮，目前正處于泰國和印尼的干旱低產(chǎn)期，當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨供應(yīng)有限，價(jià)格也相對穩(wěn)定。國內(nèi)逐漸進(jìn)入割膠期，但由于前期的干旱，供應(yīng)尚難迅速增加。統(tǒng)計(jì)局公布的輪胎產(chǎn)量繼續(xù)高速增長，中國的橡膠消費(fèi)仍是全球消費(fèi)的重心。不過，由于歐美國家6月1日開始將實(shí)行更嚴(yán)格的REACH法規(guī)，對技術(shù)研發(fā)能力有限的小廠商出口將造成影響。

　　不過，上海期貨交易所的庫存依舊呈上升趨勢，考慮到目前并非東南亞供應(yīng)旺季，5#標(biāo)膠的比例較大，本周期貨持倉下降后，實(shí)盤壓力更為明顯。當(dāng)然這種壓力在此前的上漲中也同樣存在，在基本面不十分明朗的階段，資金和人氣左右著短期價(jià)格波動(dòng)。技術(shù)上，上周提示關(guān)注的周K線缺口被迅速補(bǔ)回，后市并不樂觀。操作上，打破前期震蕩下沿，上周提示的震蕩思維需改變，周內(nèi)曾提示持空。考慮到繼續(xù)下跌將面臨前期成交密集區(qū)域?qū)⒊霈F(xiàn)抵抗，而且由于現(xiàn)貨大幅貼水逐漸轉(zhuǎn)為平水，兩者均是對下跌形成短期抑制的因素。下周重點(diǎn)關(guān)注三月中旬一線和日膠280一線的支撐，如調(diào)整后繼續(xù)打破則加碼沽空。

　　北方期貨 王亮亮