文華財經（編輯 王亞男）--本周（4月16日-4月20日），受日元走強、國際原油及貴金屬大幅下跌影響，日膠期價大幅回落。基準9月合約周末收于282.20日元/公斤（周一開盤296.50日元/公斤）。

　　本周滬膠沖高回落，主力最終未能持穩24000之上，受獲利平倉及資金拋盤打壓，于周四、周五兩日快速下滑，期價重新回到22000一線。周末主力RU0707合約收盤于21885，較周一開盤（23750點）下跌1865點，持倉量減少至88482手。周內最高24260（周二），最低21885（周五），

　　基本面

　　4月20日上期所天膠庫存周報顯示：天然橡膠倉單庫存增加3680噸至92220噸，可交割庫存增加1690噸至105060噸。

　　雖然停割期臨近，但新膠上市還需一段時間，國內現貨價格依然堅挺，周一至周四，國內農墾標膠SCR5/5#成交量（噸）：730-640-610-469，成交價格（元/噸）：22131-22219-22088-22335。

　　據越南《物資報》近日援引越南橡膠協會的消息報道，預計2007年越南出口橡膠將達78萬噸，出口額約為14億美元。

　　泰國橡膠研究所負責人Sukhum Wong-Ek表示，預期2007年泰國橡膠產量為317萬噸，較2006年的309萬噸增加2.6%。冬季月份泰國橡膠產量下降，農民通常2月開始進入停割期，并于4月末恢復割膠。但預計橡膠供應不會很快增加，因橡膠樹在經歷炎熱干燥的季節后需要時間恢復。Sukhum認為大概需要幾周時間，通常橡膠供應會在5月末達到正常水準并于6月進入高峰期。

　　最新的信息顯示：2007年全球天然橡膠產量有望增長2.6%，最近泰國南部的降水減少了人們對于干旱的憂慮，潑水節結束同時也意味著傳統的停割落葉期的結束。印尼2007年產量預計增加6%，目前產量估計在260萬噸，高于早期預計的240萬；越南最近降雨雖然較往年偏多，但是30天內20至30毫米的多余降水對于熱帶地區的影響比較有限；我國產區海南、云南的干旱已經基本上得到緩解。五一長假過后，新增資源將會陸續上市。

　　南海網4月17日消息：海南墾區各農場狠抓橡膠春管工作，在肥料和人員培訓上做足文章，取得較好效果。目前，海南墾區橡膠始割期比去年提早5至7天，始割率已達到90%。完全開割期預計在4月底，比去年提前2個月。

　　隨著停割期的臨近，同時庫存有增無減，天膠走勢日漸趨弱，后市產膠國的天氣狀況及國際原油等周邊市場的走勢，將對天膠期價產生重要影響。本周滬膠期貨與日膠期貨形成了較為同步的沖高回落走勢。日膠期貨在基金的積極介入下，價格一度逼近敏感的300日元整數關口，而滬膠則在期貨與現貨價差不斷拉大的背景下，主力合約0707受阻于24000元整數關口。上漲乏力使得市場普遍看淡后市的走勢，加上國際原油及貴金屬大幅下滑的影響，終于在周四引發了多方的獲利了結。周四、周五滬膠連續兩日收于停板價格，跌幅分別為4%和6%。但與日膠跌幅相比下跌幅度明顯過大，加上國內現貨價格的支撐，預計后市滬膠圍繞22000一線震蕩整理的可能較大。

　　弘信期貨研發部