文華財經(編輯 邱巾)--從順差結構中，紡織服裝所貢獻的份額達八成而言，后期定期定量發配額，以及全球供應寬松環境下的中國采購途徑多元化，對國內棉花而言并不利多；在現貨大體平穩格局之下，國內棉價與美棉價差過大的原因在于籽棉定價，因此中期壓縮流通環節局面難改。策略：接近7月理論估值水平，中線空單宜減持，考慮波動率合適情況下移倉至遠期。