文華財經（編輯 何麗麗）--隔夜倫銅在多頭平倉盤的打壓下，中幅回落，三月期銅價收盤未能守住8000美元/噸的關口，對近日市場強烈的多頭氣氛增加了少許的不安。此外結合前日LME銅持倉減少近2000余手，反映出借助空頭的遷倉，多頭已經開始出現獲利平倉的跡象，因此對于銅價續漲的空間應適當保持謹慎的態度。

　　滬銅早盤走勢相對較為強勁，在倫銅大幅回調的情況下，依然表現出了較為抗跌的特點，反映出國內多頭對于銅價延續漲勢的預期仍然較為強烈。但午后隨著國家統計局即將出臺的重要數據可能引發央行繼續加息的傳言在市場廣為傳播，首先在近期牛氣沖天的股市引發恐慌性下跌，并逐步蔓延至期貨市場，一度盤中滬銅被恐慌性拋盤打至跌停，雖然尾市在股市反彈的帶動下，滬銅出現了大幅反彈，但整體市場已現逆轉的跡象。

　　從本輪銅價的季節性反彈來看，中國的需求的季節性回升始終是市場炒作的焦點，但是一旦中國在未來連續出臺強硬的

宏觀調控政策，對于中國固定資產投資的增幅勢必會形成較大的沖擊，并對相關工業品的需求產生強烈的負面影響，因此如果中國確實實施較前期更為強硬的利率政策，對于整個工業品市場將帶來重大的利空影響。由于美國今年經濟增幅有望放緩，如果

中國經濟增長再受到政策抑制，工業品市場逆轉當前漲勢的可能性將大大增加。雖然短期資金對于市場的影響仍然較為顯著，在多頭仍處于主動的情況下，銅價出現持續單邊下跌的可能性并不大，但由于隨著時間的推移，中國的消費旺季即將結束，再加上加息所導致的宏觀基本面的改變，筆者預計銅價可能在近日完成短暫的震蕩筑頂，隨后將步入跌勢。

　　操作上，以前期高點做止損保護，嘗試沽空。

　　

　　 中信建投期貨 楊軍