文華財經（編輯 何麗麗）--東京期膠周四收盤大幅下跌。日圓強勁及貴金屬市場下跌打壓人氣。近期東京膠市場未能測試300日圓關卡最終引發多頭平倉以及基金的大量拋盤。市場跌破295日圓的關鍵支撐位也打壓價格。交易商預期周五市場將進一步下跌，受日圓及其他商品市場打壓。未來幾周現貨月合約到期前市場將進行頭寸調整。滬膠受此影響，下午開盤后即快速跳水至跌停板位置。主力7月合約報跌停價22550元，大跌940元/噸。全天成交量332082手。滬膠總體持倉突破13萬手，其中主力合約707持倉量突破10萬手。

　　基本面上，受國內外橡膠市場需求旺盛的影響，近年來，泰國橡膠價格呈不斷上漲趨勢，然由于近年來橡膠價格持續走高，割膠的收益增大，膠農割膠和日常維護的積極性也隨之提高，因而提高了橡膠的單產，加之可割膠林地面積的增加，泰國橡膠協會預計，2007年泰國全國的橡膠總產量將比2005年增長2.6%，達到318萬噸。

　　截至13日，滬膠注冊倉單數量為88540噸，考慮到RU706對RU705升水幅度較小，而RU707對RU706升水幅度較大，遠期合約對RU707升水幅度較小，且RU705和RU706持倉量雙雙縮減至不足萬手；可以認為，實盤壓力主要集中于RU707，而該合約持倉結構顯示，有接近1/3的主力同時持有多空雙向持倉，由此對多頭投機資金做多構成較大壓制作用。

　　技術上，日膠在前期高點上方對300日元形成沖擊，但以失敗告終，以致形成技術性大幅回調，但期價仍在20日均線附近，對上漲趨勢沒有構成結構性破壞。滬膠自3月15日從10.4萬手增倉以來，期價節節創新高，使倉位增加到13.7萬手的倉位，之后的主力倉位呈現震蕩勢頭，導致期價的短期回調也是情理之中。短期內持倉量的變化需要引起關注。

　　投資建議：日膠跌破20日均，賣出操作。（王讓華）