周偉江

　　周二，伴隨著LME銅在時隔半年后重新回到8000美元/噸，LME鋅價也受到鼓舞，大漲180點到3700美元，并一舉站穩(wěn)在3700點之上。同樣受到鼓舞的的還有上海期鋅，周三，上海鋅期貨合約在開盤后，全線漲停，盤中的短暫開板，皆被大量的多頭資金快速補上，場內(nèi)交易仍較活躍。

　　當(dāng)然，對于昨天倫敦鋅價的大幅上漲，基本面上似乎并沒有什么明顯的利多消息來支持，倒可以理解為技術(shù)上的追隨走勢，其他金屬的快速上漲帶動鋅價所致。當(dāng)然，在倫銅繼續(xù)上漲的過程中，鋅價仍可能受到較大拉動，但是期待重新來一次幅度達6%的上漲，在近期相對較困難。

　　07年度，相對于其它金屬的快速急漲，鋅價逐漸不在與其他金屬一道“比翼雙飛”，變的止步不前，價格走勢也略顯沉悶。究其原因，中國的大量出口是鋅價委靡的“罪魁禍?zhǔn)住薄２⑶译S著LME鋅價本次重新回到3700美元/噸，內(nèi)外價差的縮小，將會重新吸引大量精鋅的出口。

　　06年11月，倫鋅的創(chuàng)記錄高價，吸引了國內(nèi)大量鋅的出口，去年四季度就出口精鋅15.2萬噸，占06全年出口量的46.8%。盡管在隨后，LME鋅價快速回落到3700美元附近，但巨額的利潤仍吸引了中國大量的出口。今年1、2月國內(nèi)仍保持較高的出口量，但下跌的幅度比較明顯，這點跟鋅價的快速下跌有很大的關(guān)系。

　　進入3月LME鋅價依然沒有大的起色，國內(nèi)外鋅價價差逐漸減小，國內(nèi)鋅企的出口愿望逐漸減弱，進而尋求國內(nèi)銷售。盡管借著精鋅仍有5%的

出口退稅可以小幅盈利，但吸引精鋅大量出口的內(nèi)外價差卻在實實在在的不斷減小，而中國企業(yè)的這種出口意愿卻會在鋅價的快速上漲中得到激發(fā)。所以，在真正的消費旺季還沒有到來之前，中國的出口隨時都可以給渴望上漲的鋅價潑上一瓢冷水。

　　好在目前全球經(jīng)濟依然強勁。美本周公布的3月新屋開工率及新屋批文數(shù)據(jù)大升高于市場預(yù)期，

房地產(chǎn)的回升及近來美國銅庫存的減少再度打消了投資者對美經(jīng)濟的憂慮。而美3月核心消費者物價指數(shù)的升幅低于預(yù)期，通賬數(shù)據(jù)的溫和上升，使目前美國利率繼續(xù)保持穩(wěn)定，給了美國聯(lián)邦儲備理事會降息空間，數(shù)據(jù)公布后美元再度大幅下跌，美元兌歐元挫至兩年新低，兌英鎊則跌至15年低點，美元急跌也支撐了基本金屬周二的升勢。

　　國內(nèi)，最新預(yù)測的一季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)顯示，

中國經(jīng)濟仍然保持10%以上的漲勢，一系列緊縮的貨幣調(diào)控政策，依然沒能夠明顯的改觀我國日益嚴(yán)重的流動性危機，銀行信貸繼續(xù)大幅增加。并且從最新的CPI預(yù)測上看，3月的CPI數(shù)據(jù)將極有可能超過3%的可忍受范圍，強烈的投資愿望使中國經(jīng)濟在二季度仍有可能繼續(xù)保持10%以上的增幅。相信隨著國家統(tǒng)計局3月CPI數(shù)據(jù)的公布，更進一步的緊縮政策也會呼之欲出。

　　三軍未動，糧草先行，鋅行業(yè)的調(diào)控已經(jīng)接踵而致。沸沸揚揚的取消精鋅出口退稅的政策炒做還沒有結(jié)束，國家發(fā)改委已經(jīng)在著手改革目前的鋅業(yè)現(xiàn)狀。稱為規(guī)范鉛鋅行業(yè)投資行為，將采取嚴(yán)格鉛鋅行業(yè)準(zhǔn)入條件，促進鉛鋅行業(yè)結(jié)構(gòu)升級。同時還表示要限制鋅冶煉能力盲目增長。2010年淘汰落后生產(chǎn)能力后，將鋅年產(chǎn)能控制在500萬噸以內(nèi)。同時，要大力發(fā)展鉛鋅再生利用產(chǎn)業(yè)，使再生資源消耗量達到總消費量的30%。

　　同時國家發(fā)改委和國家電監(jiān)委近日因為聯(lián)合發(fā)文,要求各地限期落實差別電價政策,立即停止執(zhí)行自行出臺的優(yōu)惠電價措施.，其中就包括耗能巨大的鋅冶煉行業(yè)。

　　盡管，從LME技術(shù)面上看，倫鋅上漲的意愿比較強烈，并且在底部也積蓄了較長時間，技術(shù)性的上漲有繼續(xù)延續(xù)的的可能。但圍繞我國精鋅的大量出口方面，國際鋅價仍然受到較大的抑制。同時，面對國內(nèi)持續(xù)減小精鋅出口，這種貿(mào)易量的下降趨勢，也同樣會支撐目前所形成的鋅價底部區(qū)間，使鋅價在短期內(nèi)仍會保持小幅震蕩格局。