□ 本報記者 申林英

　　受美棉大幅下探，主力合約下跌影響，昨日鄭棉期貨持續走軟，主力707早盤以13480跳空低開，盤中震蕩走低，終盤以13455報收，倉量較前日大幅減少。

　　昨日，國家發改委3月份棉花市場月報顯示，3月份國內棉花收購價格保持平穩，銷售價格小幅上漲，期貨和電子撮合價格繼續下跌，國產棉銷售進度較快。國際棉價止跌回升，棉花進口增加，紡織生產保持快速增長，但出口明顯回落。 今年一季度，國內籽棉收購市場保持穩定，收購進入尾聲。皮棉平均收購價格12615元/噸，較上年第四季度上漲280元/噸，漲幅2.3%，較上年同期下跌1209元/噸，跌幅8.7%。到3月末，籽棉收購進度較上年底提高7.7個百分點。據國家棉花市場監測系統抽樣調查統計， 截止今年3月底，棉花加工企業收購加工的棉花已經銷售三分之二，同比增加13.4個百分點，其中新疆棉(含交儲)銷售進度為77.7%，同比增加23.3個百分點。新疆棉已經運出184.5萬噸，同比增加53.3萬噸，增長40.6%。

　　對此，銀建期貨分析師楊楠認為，昨日主力7月合約下跌115點至13455，成交8826手，日減倉830手，顯然多空都在減倉，主要是現在國內期貨價格較低，現貨價格并沒有出現大幅下跌，空頭在此價位打壓意愿不強，而多頭由于缺乏實質性利好，和擔憂后期配額下發的利空，主動做多的意愿也不強，而由于期貨市場價格一直比現貨價格高，紡織企業接貨資金入場并不積極，缺乏買方套保主體， 因此，盡管棉價仍會處于空頭格局，但下跌空間有限。

　　據分析，近期內外棉價出現了急跌的態勢，主要受以下幾個方面的影響：從國際方面來看，盡管06/07年度的全球棉花消費量稍高于產量，但全球棉花龐大庫存一直在壓制國際棉價，美國農業部4月份的供需報告再次調高了全球棉花庫存，至1145.03萬噸，庫存消費比達到43%。而3月份美棉期價一直處于橫盤整理的態勢，主要是基于對2007年美國棉花種植面積大幅減少的預期。3月底美國農業部公布的種植意向報告顯示，2007年美國棉花的種植面積為1210萬畝，較去年減少20%。在種植意向報告出爐后，市場的關注焦點再次回到美棉的出口，使得美棉期價在短時間上沖后進入了一個下跌的態勢。此外由于前期印度棉大量出口，使得現在印度棉的出口供給能力急劇下降。中國后期將主要進口美棉。從近期美棉的出口狀況看，其對中國的簽約量和裝運量有所增加，但整體的出口狀況一直沒有得到大的改善，在出口低迷的壓制下，美棉期價步入下跌態勢。

　　從國內來看，楊楠認為， 根據美國農業部預測，06/07年度中國棉花產量為670萬噸， 消費量為1088萬噸，期初庫存為327萬噸，期末庫存為294萬噸，中國仍需要進口棉花300萬噸來彌補中國消費缺口。在棉花增產的背景下，國內棉價一直承受壓力。由于前期市場傳言滑準稅配額將在3月份發放，在需求不旺，供給增加的預期下，國內棉價開始下跌。同時，到3月底滑準稅配額還沒有發放，使得鄭棉期價暫緩了跌勢，并出現了企穩的跡象。但4月份美棉的大幅下跌，再次將鄭棉期價拖入下跌態勢。后期棉價走勢能否出現轉機，關鍵還是在于中國的需求及美棉的出口。 由于國產棉具有價格優勢，紡織廠至今主要消耗的是國產棉，進口棉比例很少。按照理論計算，2007年6月初國產棉就會消耗完畢，消費缺口效應將逐步顯現。

　　此外，3月份受美國植棉面積預期大幅減少和美棉出口逐步增加影響，國際市場棉花價格止跌回升。據海關統計，3月份進口棉花26萬噸，同比下降47.5%，但比上月增長108%。 而3月份我國紡織生產保持快速增長，全國紗產量159.18萬噸，同比增長21.2%。3月份以來，

紡織品價格基本平穩。32支純棉紗市場均價18526元/噸，較上月下跌4元 / 噸；

滌綸短纖止跌后上漲，月均價10739元/噸，上漲28元，漲幅0.26%。當月內地標準級棉花與滌綸短纖價差2303元/噸，價差比上月擴大26元/噸。 楊楠指出，只有中國需求的啟動才能止住國際國內棉價的跌勢。從國家配額下發的謹慎態度來看，為避免出現去年新疆地區賣棉難的問題，棉花供應“先國產后進口”的調控方向一時也難以改變，在龐大的庫存壓力下，棉價難以走出大的上漲行情。