國際金屬市場在自今年2月份以來的上升行情不斷創出高點，截至上周倫敦銅價再度測試了闊別已久的8000美元心理關口，雖然在獲利回吐的壓力下出現了一定回落，但整體的強勢沒有受到損傷。在美國經濟令悲觀主義者失望的同時，中國工業的強勁增長以及近三個月銅進口連續大幅增加令市場受到支持，而銅價的強勢運行則繼續帶動金屬市場整體走強。

　　美國制造商聯盟(MAPI)上周四公布的調查數據顯示，今年美國制造業將加速增長。3月綜合指數從12月的54上升至58，此前三個季度均為下滑。該指數高于50表明未來3—6個月整體制造業活動將增長，因此市場對美國制造業的前景比較樂觀。調查的10個分項指標中，有6個分項指標高于上次的報告。在采購經理人指數大幅上升之后，綜合指數的上升表明制造業將繼續處于增長中。制造業的加速增長不僅預示著悲觀主義者的預期破滅，而且也提升了金屬的消費，吸引了基金的介入，支撐了銅價。

　　資本流動性過剩繼續成為商品市場的推動劑。在前兩個月工業加速之后，央行最近公布的數據顯示，中國2007年3月末廣義貨幣供應量(M2)較上年同期增長 17.27%，增速在2月份顯著上升后有所回落，但仍處于高位。中國3月末M2余額為人民幣36.41萬億元，較上年同期增長17.27%，增幅低于2月末的17.8%，但仍明顯高于1月末的15.9%，且高于央行所設定增幅目標16%左右。同時，央行公告稱，中國一季度新增人民幣貸款1.42萬億元，較上年同期增長1.678億元，新增貸款總額已接近全年新增貸款目標的一半。顯然，資本流動性過剩是中國股市以及商品市場繼續保持強勁的推動力量，雖然政府可能出臺更加嚴厲的抑制流動性的政策，但目前市場仍然將受到資金的支持。

　　有關智利銅業公司保值頭寸被擠壓的傳言令市場的運行多少顯得亢奮，4月初進場的新的基金操作手法明顯兇悍，不斷的拉升讓一些試圖做短線調整行情的空方苦不堪言。而在空頭的前赴后繼中，市場的運行節奏發生了明顯的改變，這種快速關門的方式使資者回想起2006年銅價上漲的情景，只有乘上這個高速列車才能與市場共舞，否則將蒙受損失。

　　而倫敦市場的低庫存是此次基金在消費旺季來臨之時逼迫空方就范的主要根據。雖然去年以來庫存出現了一些上升，但從總體看，目前金屬市場的庫存仍然處于歷史低位，中國銅進口連續大幅增加令國際市場相信中國的消費仍然非常強勁，新近公布的海關數據顯示，我國3月份的進口量創出了歷史新高，為307740噸，一季度的進口量為776576噸，較去年同期增長了58%。同時注銷倉單始終在1.5萬噸附近，意味著庫存下降的局面在短期內不會改變，美國經濟沒有出現悲觀主義者所預期的衰退，

　　在美國制造業將出現加速上升、中國工業強勁增長、銅進口大幅攀升的情況下，國際銅價的春季攻勢將繼續得到強化，8000美元仍然將受到測試，而該位一旦該位被多方攻克，則銅價將再度被提升。

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