自從國際原油價(jià)格大幅上漲并維持在高位運(yùn)行以來，全球?qū)ι�物能源的需求日益增加�?span id=stock_sz000061>農(nóng)產(chǎn)品市場對生物能源概念的炒作也是一浪高于一浪。為此大豆市場在現(xiàn)實(shí)的能源需求增長以及投機(jī)力量的共同作用下，制造了一波聲勢浩大的上漲行情，美國大豆的高庫存和南美的豐產(chǎn)顯然已經(jīng)無法與此相抗衡。但是目前由于國際原油的在50-65美元橫盤運(yùn)行，市場投資者對大豆市場的能源概念炒作暫時(shí)得以休息，而此時(shí)南美大豆的產(chǎn)量由于氣候適宜等各種因素的配合遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期，供應(yīng)壓力不斷得到強(qiáng)化。同時(shí)又恰逢美國中西部大豆玉米作物帶氣候不利于玉米的播種，導(dǎo)致玉米面積增加有望無法實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而轉(zhuǎn)播大豆，間接對大豆帶來利空。在利多無法強(qiáng)化而利空能量卻在不斷聚集的情況下，大豆市場難得一見的下跌行情終于上演。

　　從目前行情來看，首先對目前的天氣較為敏感，因?yàn)樵?月30日美國農(nóng)業(yè)部對美國玉米和大豆的播種面積做出預(yù)測后，市場就把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了天氣方面，之所以轉(zhuǎn)移到天氣方面主要是因?yàn)樽罱K能夠改變大豆播種面積的最為關(guān)鍵的因素是天氣，特別是近期美國中西部地區(qū)出現(xiàn)降雪和降雨天氣，直接影響早期玉米的播種進(jìn)度。一旦錯(cuò)過播種玉米的時(shí)機(jī)，那么將會(huì)轉(zhuǎn)播大豆，這樣就會(huì)促使大豆播種面積增加，從而給盤面帶來利空的動(dòng)能。當(dāng)然面對天氣的炒作，更多的是體現(xiàn)在投資者的心理層面上，由于心理因素的作用會(huì)助長天氣因素對行情影響的作用力，所以天氣如果一旦出現(xiàn)對行情利空，往往較一般的因素對行情影響幅度來得大且快。這也是天氣市固有的特征波幅加大。

　　其次對行情影響較為關(guān)鍵的就是目前創(chuàng)歷史高產(chǎn)的南美大豆產(chǎn)量。眾所周知能夠決定商品價(jià)格最為關(guān)鍵的因素就是商品的供求關(guān)系，供求緊張價(jià)格上漲，供求寬松價(jià)格回落。南美豐收產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，對全球大豆帶來的供應(yīng)壓力是不言而喻的。根據(jù)最新預(yù)測南美巴西的大豆產(chǎn)量最終將能夠達(dá)到5800-6000萬噸之間，較去年增加達(dá)到500-700萬噸。南美阿根廷的大豆產(chǎn)量將達(dá)到4550萬噸左右，較去年增產(chǎn)達(dá)到500萬噸，其次還有巴拉圭的大豆也處在增產(chǎn)中。單從南美來看，大豆產(chǎn)量總體較去年增產(chǎn)上千萬噸。此外美國大豆的高庫存也同樣會(huì)增加供應(yīng)壓力，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的最新預(yù)測，美國大豆庫存高達(dá)6.15億蒲式耳。筆者相信在全球兩大大豆供應(yīng)基地出現(xiàn)南美巨量增產(chǎn)和美國高庫存，就算下一年度消耗量超過歷年來的平均消耗速度6%，哪怕達(dá)到10%全球的大豆供應(yīng)也照樣能夠滿需求。由此可見在在供應(yīng)壓力如此沉重的情況下，大豆行情豈有不跌的道理。再次奉勸那些終日寄希望于炒作的投資者，做行情不要想當(dāng)然，需要順應(yīng)供求基本面才能獲得最終的勝利。

　　最后，我們來關(guān)注下大豆壓榨的下游產(chǎn)品——豆油、豆粕。由于目前豆油價(jià)格持續(xù)高漲，導(dǎo)致油脂企業(yè)利潤依舊可觀，故加大生產(chǎn)投入，促使豆粕的產(chǎn)量快速增加，但是其消費(fèi)需求由于禽肉消費(fèi)需求始終沒能出現(xiàn)較大改觀，導(dǎo)致養(yǎng)殖行業(yè)的利潤增幅有限，同時(shí)還存在潛在的疫情威脅養(yǎng)殖業(yè)，導(dǎo)致養(yǎng)殖積極性并不是很高，豆粕庫存因此日益嚴(yán)重。豆粕供應(yīng)充足，已經(jīng)成為拖累大豆行情發(fā)展最為直接的因素之一。然而從豆油壓榨角度分析豆油價(jià)格的上漲對大豆帶來一定的支撐作用，但是從目前來看豆油能否擔(dān)當(dāng)起大豆上漲的大梁仍舊是個(gè)未知數(shù)。就算豆油價(jià)格在漲1000點(diǎn)，大豆也很難跟追豆油價(jià)格的上漲而上漲，因?yàn)槎褂蛢r(jià)格的上漲將會(huì)刺激油脂企業(yè)生產(chǎn)更多的豆油，從而豆粕產(chǎn)量也就大幅上漲，粕的產(chǎn)量增加價(jià)格勢必會(huì)出現(xiàn)回落，進(jìn)一步拖累大豆，因此從壓榨角度分析豆油的上漲很能為大豆上漲提供強(qiáng)勁的動(dòng)力。

　　綜合來看，目前大豆已經(jīng)處在無利多因素可言的境地，大豆繼續(xù)回落乃是當(dāng)前基本面完美詮釋。

　　車勇